Perspectivas de los inversores sobre la renta variable global: enero de 2026

Jan 22, 2026

¿Un mercado más diferenciado en 2026?

Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, nos habla sobre la distinción entre las compañías mejor y peor posicionadas en el ámbito de la inteligencia artificial.

Aspectos destacados:

  • ¿Está el modelo Gemini de Alphabet llamado a liderar el mercado de la inteligencia artificial?
  • Sam Altman, director general de OpenAI, activa una alarma interna y exhorta a todos los empleados a volver a centrarse en las actividades clave de la compañía.
  • El interés de los inversores se amplía a nuevas oportunidades de mercado.

Jeremy Richardson

Hola. Hola, soy Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, y os traigo algunas novedades.

En las últimas semanas se han producido importantes cambios en el ámbito de la inteligencia artificial y, en concreto, en lo que respecta a la percepción del mercado sobre las empresas mejor y peor posicionadas para beneficiarse de los avances de la tecnología. El mercado ha mostrado una diferenciación mucho mayor a la que observábamos a finales de 2024 y principios de 2025. Sin embargo, el lanzamiento del modelo Gemini de Alphabet ha cambiado la visión del mercado sobre las compañías que asumirán el liderazgo.

ChatGPT, de OpenAI, ha sido la referencia del sector hasta el momento, sobre todo en el segmento de la programación y el texto. Sin embargo, tras el lanzamiento de Gemini, parece que el modelo de Alphabet está imponiéndose tanto en generación de texto como en capacidades de programación. Por su parte, el modelo Claude de Anthropic se sitúa ligeramente por delante del resto. Esta situación ha hecho saltar las alarmas en OpenAI y ha llevado a su director general, Sam Altman, a exhortar a todos sus empleados a volver a centrarse en las actividades clave de la compañía para responder al contexto estratégico de incertidumbre. Cómo reaccione la empresa a partir de aquí y cuál será el resultado de este cambio de enfoque constituirán las principales incógnitas a las que habrá de enfrentarse el mercado de la inteligencia artificial en los próximos meses.

El éxito de OpenAI en este sentido reforzaría la confianza del mercado en los compromisos de inversión de 1,3 billones de dólares en capacidad de procesamiento adquiridos por la compañía. Por el contrario, su fracaso favorecería a algunos de sus competidores, que pasarían a ocupar posiciones de liderazgo, pero también plantearía nuevos interrogantes sobre el nivel de gasto en el sector. Gran parte de la incertidumbre estratégica a la que se enfrenta el sector viene marcada por la actuación de compañías que aún no cotizan en bolsa. Las decisiones que adopten en este sentido en los próximos meses serán, en mi opinión, determinantes. ¿Decidirán Anthropic y OpenAI salir a bolsa próximamente? ¿Qué consecuencias tendría dicha salida en la confianza del mercado en torno a la inteligencia artificial? ¿Impulsaría el sector a corto plazo o provocaría una reasignación de capital en detrimento de compañías ya cotizadas?

Otra de las cuestiones que quería comentar se refiere al grado de concentración del mercado. El foco del mercado está puesto en distinguir qué compañías asumirán el liderazgo en el ámbito de la inteligencia artificial, por lo que las condiciones de mercado siguen ofreciendo un grado elevado de concentración. Sin embargo, comienza a haber un cierto margen para que otro tipo de empresas empiecen a registrar también buenos resultados. Da la sensación de que hemos dejado atrás la tendencia imperante en 2025 y de que comienza a haber vida más allá de la inteligencia artificial.

Empezamos a ver cómo otras áreas del mercado, particularmente algunos segmentos más cíclicos, comienzan a atraer el interés de los inversores. Consideramos que se trata de una buena noticia, porque, en teoría, cuantas más compañías logren registrar buenos resultados, mayor debería ser el potencial de generación de alfa para los inversores. Por lo tanto, estamos decididos a aprovechar esta evolución del mercado y nos mostramos bastante optimistas en lo que respecta a este cambio de dinámica. De cara a los primeros meses de 2026, estaremos especialmente atentos a los indicios que confirmen la consolidación de esta tendencia. Espero que esta información les haya resultado interesante. Hasta la próxima.

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.

Este material ha sido elaborado por RBC Global Asset Management (RBC GAM) con fines exclusivamente informativos y no puede ser reproducido, distribuido ni publicado sin el consentimiento por escrito de RBC GAM o de las entidades afiliadas que figuran en el mismo. Este material no constituye una oferta ni una solicitud de compra o venta de ningún título, producto o servicio en ninguna jurisdicción; tampoco pretende proporcionar asesoramiento en materia de inversión, financiero, jurídico, contable, fiscal o de otro tipo, y la información ofrecida no debe servir de base para proporcionar dicho asesoramiento. Este material no está disponible para su distribución a inversores que se encuentren en jurisdicciones en las que dicha distribución esté prohibida.

RBC GAM es la división de gestión de activos de Royal Bank of Canada (RBC) que incluye a RBC Global Asset Management Inc. (RBC GAM Inc.), RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM-US), RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM-UK) y RBC Global Asset Management (Asia) Limited (RBC GAM-Asia), entidades mercantiles independientes, pero vinculadas.

En Canadá, este material ha sido elaborado por RBC GAM Inc. (incluido PH&N Institutional), sociedad regulada por cada una de las comisiones provinciales y territoriales del mercado de valores. En Estados Unidos, este material ha sido elaborado por RBC GAM-US, asesor de inversiones registrado a nivel federal. En el Reino Unido y Australia, este material ha sido elaborado por RBC GAM-UK, sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido. En el Espacio Económico Europeo (EEE), este material ha sido elaborado por BlueBay Funds Management Company S. A. (BBFM S. A.), sociedad regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). En Alemania, Francia, Suecia, Italia, España y los Países Bajos, BBFM S. A. opera con un pasaporte de sucursal con arreglo a lo dispuesto en la Directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (2009/65/CE) y la Directiva relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos (2011/61/UE). En España, BlueBay Funds Management S. A. está registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el número 607. En Suiza, este material ha sido elaborado por BlueBay Asset Management AG, país en el que el Representante y Agente de pagos es BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich (Suiza). En Japón, este material ha sido elaborado por BlueBay Asset Management International Limited, sociedad registrada ante la Kanto Local Finance Bureau del Ministerio de Finanzas de Japón. En Asia, este material ha sido elaborado por RBC GAM-Asia, entidad autorizada por la Comisión del Mercado de Valores y Futuros de Hong Kong.

Puede consultarse información adicional sobre RBC GAM en www.rbcgam.com.

Este material no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora de los mercados de valores ni por ningún otro organismo regulador, ni está registrado ante dichas autoridades y, cuando proceda y esté permitido, podrá ser distribuido por las entidades anteriormente mencionadas en sus respectivas jurisdicciones.

Toda la información sobre las perspectivas económicas y de inversión contenida en el presente material ha sido obtenida por RBC GAM a partir de diversas fuentes. La información obtenida de terceros se considera fiable, pero RBC GAM, sus filiales o cualquier otra persona no ofrecen ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, sobre su precisión, integridad o exactitud. Ni RBC GAM ni sus filiales asumen responsabilidad alguna por los posibles errores u omisiones que pueda contener dicha información.

Las opiniones contenidas en el presente documento reflejan el criterio y el liderazgo intelectual de RBC GAM y están sujetas a cambio sin previo aviso. Dichas opiniones se expresan a efectos exclusivamente informativos y no constituyen un asesoramiento de inversión o financiero, ni deben ser tomadas como referencia para proporcionar dicho asesoramiento. RBC GAM no está obligado a actualizar dichas opiniones.

RBC GAM se reserva el derecho de modificar o interrumpir la publicación de esta información en cualquier momento y sin previo aviso.

Las rentabilidades obtenidas en el pasado no constituyen indicación alguna de rentabilidades futuras. No está permitido invertir de forma directa en un índice.

Algunas de las afirmaciones contenidas en el presente material pueden considerarse afirmaciones prospectivas y ofrecen expectativas o previsiones actuales sobre situaciones o resultados futuros. Las afirmaciones prospectivas no garantizan situaciones ni resultados futuros y conllevan riesgos e incertidumbre. Los inversores no deben depositar una confianza excesiva en dichas afirmaciones, porque las situaciones o resultados reales pueden diferir notablemente de los descritos en las mismas como consecuencia de diversos factores. Los inversores deben tener en cuenta todos los factores pertinentes antes de tomar una decisión de inversión.

® / TM Marcas registradas de Royal Bank of Canada. Utilizadas bajo licencia.
© RBC Global Asset Management Inc., 2026

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.