Perspectivas de los inversores sobre la renta variable global: agosto de 2026

Aug 21, 2026

¿Qué conclusiones deja la temporada de resultados del segundo trimestre?

Jeremy Richardson nos habla sobre la presentación de los datos trimestrales de beneficios y analiza qué compañías son las que están destacando, cómo está mejorando la confianza de los inversores gracias a la menor preocupación por el nivel de gasto de capital y por qué las oportunidades de inversión se amplían más allá del sector tecnológico.

Aspectos destacados:

  • Los resultados del segundo trimestre están confirmando a los hiperescaladores de computación en la nube como uno de los grupos con mejores perspectivas. Tanto si sus centros de datos utilizan un número reducido de grandes modelos lingüísticos de elevado coste como multitud de modelos abiertos más económicos, lo que realmente impulsa su crecimiento es el aumento del uso de la inteligencia artificial.
  • La preocupación por el gasto de capital comienza a remitir, a medida que las compañías empiezan a comunicar una mayor rentabilidad de sus inversiones. Las previsiones para 2027 han aumentado alrededor de un 25%, desde 750.000 millones de dólares hasta 1 billón.
  • Las previsiones de beneficios también empiezan a mejorar en otros segmentos del mercado, más allá del sector tecnológico, lo que está animando a los inversores a ampliar sus perspectivas, considerar un abanico más amplio de oportunidades y prestar atención a segmentos del mercado que habían quedado más olvidados.

Jeremy Richardson

Hola, soy Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, y os traigo algunas novedades. La temporada de presentación de los resultados registrados durante el segundo trimestre sigue avanzando, y el panorama empieza a estar más claro. 

Los grandes hiperescaladores de computación en la nube parecen estar entre los segmentos más beneficiados. En parte, ello se debe a una tendencia que estamos viendo en todo el sector, pero también hay ciertos factores que se refieren a compañías concretas. En lo que respecta a la tendencia sectorial, hemos asistido a la aparición de modelos abiertos de menor tamaño, que están empezando a competir con los grandes modelos lingüísticos. Estos últimos siguen siendo los que ofrecen mejores prestaciones y están a la vanguardia de la tecnología, pero también conllevan unos elevados costes de funcionamiento. Los modelos abiertos más pequeños ofrecen una alternativa que permite a los usuarios reducir considerablemente los costes sin renunciar demasiado a la calidad. Para las compañías de grandes modelos lingüísticos, entre las que hay dos grandes empresas que aún no cotizan en bolsa, esta evolución plantea ciertos interrogantes sobre el futuro del sector. En cambio, para las compañías de computación en la nube, los hiperescaladores, esta cuestión resulta bastante menos relevante, ya que, desde su perspectiva, importa poco que sus centros de datos ejecuten grandes modelos lingüísticos o multitud de modelos abiertos más pequeños. Al no depender tanto de qué tipo de modelos terminen imponiéndose y estar, en cambio, muy expuestos al crecimiento del uso de la inteligencia artificial, los hiperescaladores empiezan a perfilarse como uno de los principales beneficiarios de este cambio en el sector. 

En lo que respecta a los factores que se refieren a compañías concretas, algunas de ellas han logrado transmitir una mejora de la rentabilidad de sus inversiones. Esta era una de las cuestiones que más preocupaba a los mercados, en un contexto de fuerte aumento del gasto de capital en el sector. Algunas compañías presentan unas cifras de gasto realmente extraordinarias. Solo este trimestre, las estimaciones de gasto de capital para 2027 han aumentado en torno a un 25%, desde unos 750.000 millones de dólares hasta 1 billón. Son unas cifras impresionantes. Lógicamente, si hubiera dudas sobre la rentabilidad de estas inversiones, sería una mala noticia tanto para las cotizaciones como para las compañías que están realizando ese gasto, pero algunas empresas están empezando ya a comunicar que las inversiones realizadas están generando rentabilidades muy elevadas. 

Uno de los datos que, en mi opinión, está favoreciendo la confianza a los inversores es que los semiconductores, que son los chips que se instalan en estos centros de datos, no están quedando plenamente amortizados y obsoletos al cabo de tres años, como muchos temían hasta hace relativamente poco. De hecho, su vida útil se está alargando y están demostrando ser útiles durante más tiempo, lo que ofrece a las compañías de centros de datos más oportunidades para rentabilizar esas inversiones y está reforzando la confianza de los inversores en la rentabilidad futura que pueden generar. Como ya he comentado, los resultados del segundo trimestre empiezan a confirmar a estas compañías como uno de los grupos con mejores perspectivas. Pero sería un error pensar que son las únicas a las que debemos prestar atención. Una de las tendencias que, en mi opinión, está pasando algo desapercibida esta temporada es que también estamos empezando a observar revisiones al alza de la previsión de beneficios en otros segmentos del mercado. Es cierto que la magnitud de esas mejoras todavía no alcanza la que seguimos viendo en el sector tecnológico, donde las estimaciones de beneficios para los próximos doce meses crecen muy por encima del 50%. 

Pero tampoco deberíamos pasar por alto lo que estamos viendo en el conjunto de la economía, donde las previsiones de beneficios también empiezan a mostrar señales de mejora. Esta tendencia anima a los inversores a ampliar sus perspectivas, considerar un abanico más amplio de oportunidades y prestar atención a segmentos del mercado que habían quedado más olvidados, una dinámica que, en mi opinión, resulta muy positiva. Espero que esta información les haya resultado interesante. Hasta la próxima.

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