Perspectivas de los inversores sobre la renta variable global: agosto de 2026

Aug 21, 2026

¿Qué conclusiones deja la temporada de resultados del segundo trimestre?

Jeremy Richardson nos habla sobre la presentación de los datos trimestrales de beneficios y analiza qué compañías son las que están destacando, cómo está mejorando la confianza de los inversores gracias a la menor preocupación por el nivel de gasto de capital y por qué las oportunidades de inversión se amplían más allá del sector tecnológico.

Aspectos destacados:

  • Los resultados del segundo trimestre están confirmando a los hiperescaladores de computación en la nube como uno de los grupos con mejores perspectivas. Tanto si sus centros de datos utilizan un número reducido de grandes modelos lingüísticos de elevado coste como multitud de modelos abiertos más económicos, lo que realmente impulsa su crecimiento es el aumento del uso de la inteligencia artificial.
  • La preocupación por el gasto de capital comienza a remitir, a medida que las compañías empiezan a comunicar una mayor rentabilidad de sus inversiones. Las previsiones para 2027 han aumentado alrededor de un 25%, desde 750.000 millones de dólares hasta 1 billón.
  • Las previsiones de beneficios también empiezan a mejorar en otros segmentos del mercado, más allá del sector tecnológico, lo que está animando a los inversores a ampliar sus perspectivas, considerar un abanico más amplio de oportunidades y prestar atención a segmentos del mercado que habían quedado más olvidados.

Jeremy Richardson

Hola, soy Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, y os traigo algunas novedades. La temporada de presentación de los resultados registrados durante el segundo trimestre sigue avanzando, y el panorama empieza a estar más claro. 

Los grandes hiperescaladores de computación en la nube parecen estar entre los segmentos más beneficiados. En parte, ello se debe a una tendencia que estamos viendo en todo el sector, pero también hay ciertos factores que se refieren a compañías concretas. En lo que respecta a la tendencia sectorial, hemos asistido a la aparición de modelos abiertos de menor tamaño, que están empezando a competir con los grandes modelos lingüísticos. Estos últimos siguen siendo los que ofrecen mejores prestaciones y están a la vanguardia de la tecnología, pero también conllevan unos elevados costes de funcionamiento. Los modelos abiertos más pequeños ofrecen una alternativa que permite a los usuarios reducir considerablemente los costes sin renunciar demasiado a la calidad. Para las compañías de grandes modelos lingüísticos, entre las que hay dos grandes empresas que aún no cotizan en bolsa, esta evolución plantea ciertos interrogantes sobre el futuro del sector. En cambio, para las compañías de computación en la nube, los hiperescaladores, esta cuestión resulta bastante menos relevante, ya que, desde su perspectiva, importa poco que sus centros de datos ejecuten grandes modelos lingüísticos o multitud de modelos abiertos más pequeños. Al no depender tanto de qué tipo de modelos terminen imponiéndose y estar, en cambio, muy expuestos al crecimiento del uso de la inteligencia artificial, los hiperescaladores empiezan a perfilarse como uno de los principales beneficiarios de este cambio en el sector. 

En lo que respecta a los factores que se refieren a compañías concretas, algunas de ellas han logrado transmitir una mejora de la rentabilidad de sus inversiones. Esta era una de las cuestiones que más preocupaba a los mercados, en un contexto de fuerte aumento del gasto de capital en el sector. Algunas compañías presentan unas cifras de gasto realmente extraordinarias. Solo este trimestre, las estimaciones de gasto de capital para 2027 han aumentado en torno a un 25%, desde unos 750.000 millones de dólares hasta 1 billón. Son unas cifras impresionantes. Lógicamente, si hubiera dudas sobre la rentabilidad de estas inversiones, sería una mala noticia tanto para las cotizaciones como para las compañías que están realizando ese gasto, pero algunas empresas están empezando ya a comunicar que las inversiones realizadas están generando rentabilidades muy elevadas. 

Uno de los datos que, en mi opinión, está favoreciendo la confianza a los inversores es que los semiconductores, que son los chips que se instalan en estos centros de datos, no están quedando plenamente amortizados y obsoletos al cabo de tres años, como muchos temían hasta hace relativamente poco. De hecho, su vida útil se está alargando y están demostrando ser útiles durante más tiempo, lo que ofrece a las compañías de centros de datos más oportunidades para rentabilizar esas inversiones y está reforzando la confianza de los inversores en la rentabilidad futura que pueden generar. Como ya he comentado, los resultados del segundo trimestre empiezan a confirmar a estas compañías como uno de los grupos con mejores perspectivas. Pero sería un error pensar que son las únicas a las que debemos prestar atención. Una de las tendencias que, en mi opinión, está pasando algo desapercibida esta temporada es que también estamos empezando a observar revisiones al alza de la previsión de beneficios en otros segmentos del mercado. Es cierto que la magnitud de esas mejoras todavía no alcanza la que seguimos viendo en el sector tecnológico, donde las estimaciones de beneficios para los próximos doce meses crecen muy por encima del 50%. 

Pero tampoco deberíamos pasar por alto lo que estamos viendo en el conjunto de la economía, donde las previsiones de beneficios también empiezan a mostrar señales de mejora. Esta tendencia anima a los inversores a ampliar sus perspectivas, considerar un abanico más amplio de oportunidades y prestar atención a segmentos del mercado que habían quedado más olvidados, una dinámica que, en mi opinión, resulta muy positiva. Espero que esta información les haya resultado interesante. Hasta la próxima.

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.

Este documento es una comunicación de marketing y puede ser producido y emitido por las siguientes entidades: en el Espacio Económico Europeo (EEE), por BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), sociedad regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). En Alemania, Italia, España y los Países Bajos, BBFM S. A opera con un pasaporte de sucursal con arreglo a lo dispuesto en la Directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (2009/65/CE) y la Directiva relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos (2011/61/UE). En el Reino Unido por RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido, registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos y miembro de la National Futures Association (NFA) autorizada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de los Estados Unidos. En Suiza, por BlueBay Asset Management AG, país en el que el Representante y Agente de pagos es BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich (Suiza). El lugar de ejecución es el domicilio social del Representante. Los órganos judiciales del domicilio social del representante suizo o el domicilio social o lugar de residencia del inversor tendrán la competencia para conocer las reclamaciones relacionadas con la oferta o publicidad de acciones en Suiza. El Folleto, los Documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID), los documentos de datos fundamentales (KID) de los PRIIP (productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros), cuando proceda, la escritura de constitución y cualquier otro documento necesario, por ejemplo, los informes anuales y semestrales, pueden obtenerse de manera gratuita solicitándolos al Representante en Suiza. En Japón, por BlueBay Asset Management International Limited, sociedad registrada ante la Kanto Local Finance Bureau del Ministerio de Finanzas de Japón. En Asia, por RBC Global Asset Management (Asia) Limited, sociedad registrada ante la Comisión del Mercado de Valores y Futuros de Hong Kong. En Australia, RBC GAM UK se encuentra exenta del cumplimiento de la obligación de poseer una licencia de servicios financieros australiana en virtud de la Ley de sociedades (Corporations Act) para la prestación de servicios financieros, ya que está regulada por la FCA de acuerdo con la legislación del Reino Unido, que difiere de la australiana. En Canadá, por RBC Global Asset Management (incluido PH&N Institutional), sociedad regulada por cada una de las comisiones provinciales y territoriales del mercado de valores ante la que esté registrada. RBC GAM UK no se encuentra registrada en virtud de la legislación sobre valores negociables, sino que se acoge a la exención para operadores internacionales contemplada por la legislación provincial aplicable a esta materia, la cual permite a RBC GAM UK llevar a cabo determinadas actividades específicas como operador para los residentes canadienses que tengan la calificación de «cliente canadiense permitido» (Canadian permitted client), según la definición de dicho término en la legislación aplicable a valores negociables. En Estados Unidos, por RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. («RBC GAM-US»), asesor de inversiones registrado ante la SEC. Las entidades señaladas anteriormente se denominan colectivamente «RBC BlueBay» en el presente documento. No debe interpretarse que las afiliaciones y los registros mencionados comportan un apoyo a RBC BlueBay ni tampoco su aprobación por parte de las respectivas autoridades competentes en materia de licencias o registros. No todos los productos, servicios e inversiones que se describen en el presente documento están disponibles en todas las jurisdicciones, y algunos de ellos solo lo están de forma limitada, debido a las exigencias jurídicas y normativas locales.

El documento va dirigido exclusivamente a «Clientes Profesionales» y «Contrapartes Elegibles» (como se define en la Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros [«MiFID»]); o en Suiza a los «Inversores Cualificados», tal y como se definen en el Artículo 10 de la Ley suiza de organismos de inversión colectiva y su ordenanza de aplicación; o en Estados Unidos a «Inversores Acreditados» (según la definición de la Ley de valores negociables [Securities Act] de 1933) o «Compradores Cualificados» (conforme a la definición de la Ley de sociedades de inversión [Investment Company Act] de 1940), según sea aplicable, y ninguna otra categoría de cliente debería basarse en él.

Salvo indicación en contrario, todos los datos proceden de RBC BlueBay. Según el leal saber y entender de RBC BlueBay, este documento es veraz y correcto en la fecha de su emisión. RBC BlueBay no otorga ninguna garantía ni realiza ninguna manifestación ni expresa ni tácita con respecto a la información incluida en este documento y excluye expresamente en este acto toda garantía de exactitud, integridad o adecuación a un fin concreto. Las opiniones y estimaciones están basadas en nuestro propio criterio y podrían cambiar sin previo aviso. RBC BlueBay no proporciona asesoramiento de inversión ni de ningún otro tipo. El contenido del presente documento no constituye asesoramiento alguno ni debe interpretarse como tal. El presente documento no constituye una oferta para vender, ni una solicitud de una oferta para comprar, ningún título o producto de inversión en ninguna jurisdicción. Esta información se ofrece únicamente a efectos informativos.

Queda prohibida toda reproducción, redistribución o transmisión directa o indirecta de este documento a cualquier otra persona, o su publicación, total o parcial, para cualquier fin y de cualquier modo, sin el previo consentimiento por escrito de RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) es la división de gestión de activos de Royal Bank of Canada (RBC) que incluye a RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAMUS), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited y RBC Global Asset Management (Asia) Limited, entidades mercantiles independientes, pero vinculadas. ® / Marca(s) registrada(s) de Royal Bank of Canada y BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Utilizada(s) con autorización. BlueBay Funds Management Company S.A., con domicilio social en 4, Boulevard Royal L-2449 Luxemburgo, sociedad registrada en Luxemburgo con el número B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, con domicilio social 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, sociedad registrada en Inglaterra y Gales con el número 03647343. Todos los derechos reservados

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.