En el comentario de mercado de este mes, Mike Bell analiza por qué los inversores que desean diversificar y reducir su exposición al mercado estadounidense tras el extraordinario periodo alcista que ha vivido en los últimos quince años quizás deban mirar más allá de Europa, y por qué la inversión en los mercados emergentes, tanto en renta variable, con un enfoque selectivo, como en deuda, podría ofrecer una alternativa más atractiva de diversificación.
Es lógico que los inversores estén tratando de diversificar y reducir su exposición al mercado estadounidense tras el extraordinario periodo alcista que ha registrado en los últimos cuarenta años. Pero muchos de ellos están recurriendo para ello al mercado europeo y, en mi opinión, Europa se enfrenta a dos grandes desafíos estructurales. El primero de ellos es el aumento de la competencia procedente de China, especialmente en el sector automovilístico. En Alemania, Francia, Italia y España, en la actualidad encontramos 20 fábricas que están operando por debajo del 60% de su capacidad, lo que podría derivar en nuevos recortes de empleo en Europa ante las dificultades para competir con China. El segundo desafío estructural al que se enfrenta Europa es la situación demográfica. Se espera que en los próximos años la población en edad de trabajar se reduzca de manera significativa en Alemania, Italia y España. La pregunta que me surge en este contexto es: ¿a quién van a conceder préstamos los bancos europeos? Por lo tanto, cuando se trata de diversificar la exposición más allá de Estados Unidos, creo que tiene sentido ampliar el horizonte y plantearse invertir, por ejemplo, en los mercados emergentes. Si para Europa el auge de China supone un problema, la inversión en China permite a los inversores aprovechar el potencial de las empresas que están superando a sus competidores europeos en los mercados mundiales. Dicho esto, también en China es importante ser selectivo. El país se enfrenta a sus propios problemas demográficos, ya que también aquí se espera una notable reducción de su población en edad de trabajar. La exposición pasiva a China podría implicar una exposición excesiva a empresas más afectadas por dicha reducción de la población en edad de trabajar. En cambio, una exposición activa permite al inversor centrarse en las compañías que tienen capacidad para imponerse en los mercados mundiales. Si analizamos otros mercados emergentes, especialmente para aquellos inversores que tratan de diversificar su inversión más allá de Estados Unidos por la excesiva exposición del mercado estadounidense al sector tecnológico, conviene tener en cuenta que el índice MSCI EM también presenta una importante exposición a la tecnología. Por ejemplo, si analizamos la evolución que ha tenido el índice surcoreano KOSPI a lo largo del último año, vemos que ha registrado fuertes subidas para caer con fuerza en el mes de julio. Así, en el marco de las estrategias que invierten en mercados emergentes, yo buscaría estrategias que hayan demostrado capacidad para ser selectivas y aplicar una gestión activa. Cualquiera que haya conseguido batir al mercado tanto en julio como en el conjunto del último año probablemente esté haciendo algo bien. También creo que tiene sentido que los inversores se planteen invertir en otras áreas de los mercados emergentes, no solo en renta variable. Por ejemplo, si nos fijamos en lo que ocurrió en el año 2000, en el periodo en el que estalló la burbuja de las puntocom, vemos que la deuda de los mercados emergentes obtuvo resultados mucho mejores que la renta variable, tanto estadounidense como global. Por lo tanto, para los inversores que desean diversificar y reducir su exposición al riesgo estadounidense, creo que tiene sentido ampliar el horizonte más allá de Europa y plantearse la inversión en los mercados emergentes, tanto en China, aunque de manera selectiva, como en los índices de renta variable emergente, con un enfoque también muy activo. Y también optar por la deuda emergente, que históricamente ha logrado buenos resultados en aquellos periodos en los que la renta variable y, más concretamente, el sector tecnológico, se han enfrentado a dificultades. Si desea más información al respecto, puede ponerse en contacto con su responsable comercial en RBC BlueBay. Espero tener ocasión de profundizar en esta cuestión contigo próximamente.
Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.
Este documento es una comunicación de marketing y puede ser producido y emitido por las siguientes entidades: en el Espacio Económico Europeo (EEE), por BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), sociedad regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). En Alemania, Italia, España y los Países Bajos, BBFM S. A opera con un pasaporte de sucursal con arreglo a lo dispuesto en la Directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (2009/65/CE) y la Directiva relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos (2011/61/UE). En el Reino Unido por RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido, registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos y miembro de la National Futures Association (NFA) autorizada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de los Estados Unidos. En Suiza, por BlueBay Asset Management AG, país en el que el Representante y Agente de pagos es BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich (Suiza). El lugar de ejecución es el domicilio social del Representante. Los órganos judiciales del domicilio social del representante suizo o el domicilio social o lugar de residencia del inversor tendrán la competencia para conocer las reclamaciones relacionadas con la oferta o publicidad de acciones en Suiza. El Folleto, los Documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID), los documentos de datos fundamentales (KID) de los PRIIP (productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros), cuando proceda, la escritura de constitución y cualquier otro documento necesario, por ejemplo, los informes anuales y semestrales, pueden obtenerse de manera gratuita solicitándolos al Representante en Suiza. En Japón, por BlueBay Asset Management International Limited, sociedad registrada ante la Kanto Local Finance Bureau del Ministerio de Finanzas de Japón. En Asia, por RBC Global Asset Management (Asia) Limited, sociedad registrada ante la Comisión del Mercado de Valores y Futuros de Hong Kong. En Australia, RBC GAM UK se encuentra exenta del cumplimiento de la obligación de poseer una licencia de servicios financieros australiana en virtud de la Ley de sociedades (Corporations Act) para la prestación de servicios financieros, ya que está regulada por la FCA de acuerdo con la legislación del Reino Unido, que difiere de la australiana. En Canadá, por RBC Global Asset Management (incluido PH&N Institutional), sociedad regulada por cada una de las comisiones provinciales y territoriales del mercado de valores ante la que esté registrada. RBC GAM UK no se encuentra registrada en virtud de la legislación sobre valores negociables, sino que se acoge a la exención para operadores internacionales contemplada por la legislación provincial aplicable a esta materia, la cual permite a RBC GAM UK llevar a cabo determinadas actividades específicas como operador para los residentes canadienses que tengan la calificación de «cliente canadiense permitido» (Canadian permitted client), según la definición de dicho término en la legislación aplicable a valores negociables. En Estados Unidos, por RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. («RBC GAM-US»), asesor de inversiones registrado ante la SEC. Las entidades señaladas anteriormente se denominan colectivamente «RBC BlueBay» en el presente documento. No debe interpretarse que las afiliaciones y los registros mencionados comportan un apoyo a RBC BlueBay ni tampoco su aprobación por parte de las respectivas autoridades competentes en materia de licencias o registros. No todos los productos, servicios e inversiones que se describen en el presente documento están disponibles en todas las jurisdicciones, y algunos de ellos solo lo están de forma limitada, debido a las exigencias jurídicas y normativas locales.
El documento va dirigido exclusivamente a «Clientes Profesionales» y «Contrapartes Elegibles» (como se define en la Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros [«MiFID»]); o en Suiza a los «Inversores Cualificados», tal y como se definen en el Artículo 10 de la Ley suiza de organismos de inversión colectiva y su ordenanza de aplicación; o en Estados Unidos a «Inversores Acreditados» (según la definición de la Ley de valores negociables [Securities Act] de 1933) o «Compradores Cualificados» (conforme a la definición de la Ley de sociedades de inversión [Investment Company Act] de 1940), según sea aplicable, y ninguna otra categoría de cliente debería basarse en él.
Salvo indicación en contrario, todos los datos proceden de RBC BlueBay. Según el leal saber y entender de RBC BlueBay, este documento es veraz y correcto en la fecha de su emisión. RBC BlueBay no otorga ninguna garantía ni realiza ninguna manifestación ni expresa ni tácita con respecto a la información incluida en este documento y excluye expresamente en este acto toda garantía de exactitud, integridad o adecuación a un fin concreto. Las opiniones y estimaciones están basadas en nuestro propio criterio y podrían cambiar sin previo aviso. RBC BlueBay no proporciona asesoramiento de inversión ni de ningún otro tipo. El contenido del presente documento no constituye asesoramiento alguno ni debe interpretarse como tal. El presente documento no constituye una oferta para vender, ni una solicitud de una oferta para comprar, ningún título o producto de inversión en ninguna jurisdicción. Esta información se ofrece únicamente a efectos informativos.
Queda prohibida toda reproducción, redistribución o transmisión directa o indirecta de este documento a cualquier otra persona, o su publicación, total o parcial, para cualquier fin y de cualquier modo, sin el previo consentimiento por escrito de RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) es la división de gestión de activos de Royal Bank of Canada (RBC) que incluye a RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAMUS), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited y RBC Global Asset Management (Asia) Limited, entidades mercantiles independientes, pero vinculadas. ® / Marca(s) registrada(s) de Royal Bank of Canada y BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Utilizada(s) con autorización. BlueBay Funds Management Company S.A., con domicilio social en 4, Boulevard Royal L-2449 Luxemburgo, sociedad registrada en Luxemburgo con el número B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, con domicilio social 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, sociedad registrada en Inglaterra y Gales con el número 03647343. Todos los derechos reservados
Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.
Seleccione una de las siguientes opciones
No podemos ofrecerle productos si su país no está en la lista.
Solo puede acceder al contenido público de nuestra web.
