Señales de tensión bajo la superficie

Aug 26, 2026

Oportunidades selectivas en crédito europeo en dificultades.

Ideas principales:

  • Pese a que los diferenciales de la deuda europea de alto rendimiento se sitúan próximos a los niveles más reducidos de los últimos años, el porcentaje de compañías en situación de dificultad financiera, derivada principalmente del deterioro de sus beneficios, ha aumentado con fuerza hasta alcanzar su nivel más alto de los últimos cuatro años. En la región de EMEA (Europa, Oriente Próximo y África), 1.411 compañías se encuentran en situación de dificultad financiera, lo que supone un aumento del 18,4% en los últimos tres años.
  • Lejos de responder a factores puramente idiosincráticos, el riesgo de dificultades financieras a escala sectorial está adquiriendo un carácter sistémico: las crisis geopolíticas, la inestabilidad comercial, la ralentización del crecimiento, las tensiones en las cadenas de suministro, la inflación, el aumento de los costes de financiación o la pérdida de confianza son factores que están empezando a reflejarse en los fundamentales de las compañías.
  • A todo ello se unen factores propios de cada país, que están provocando un deterioro de las perspectivas; algunas de las mayores economías europeas dan ya muestras de evidentes dificultades.
  • En lo que respecta a las propias compañías que ya presentan dificultades financieras, las posibilidades de abordar una reestructuración de forma proactiva podrían estar reduciéndose. Sin embargo, los inversores en crédito podrían aprovechar el aumento de las compañías en situación de dificultad financiera, que podría traducirse en futuras oportunidades de inversión en situaciones especiales.

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