Brexit, Trump, dazi 1.0, l’invasione russa dell’Ucraina, la crisi dei Gilt britannici durante il governo Truss, i picchi dei prezzi alimentari, Trump (di nuovo), il Liberation Day, il sell-off del comparto software e ora l’Iran, insieme a nuove turbolenze politiche nel Regno Unito.
Nell’ultimo decennio abbiamo assistito a uno shock dopo l’altro: eventi che i mercati hanno trattato come anomalie, ma che in realtà fanno parte di un modello ricorrente. Più che una serie di “cigni neri”, questi shock rappresentano qualcosa di più strutturale.
Diverse linee di frattura stanno alimentando shock politici, economici e ambientali ricorrenti, ed è improbabile che scompaiano.
Fattori domestici
Fattori internazionali
Fattori ambientali
Gli Stati Uniti hanno perso quasi 5 milioni di posti di lavoro nel settore manifatturiero dal 2000
Source: Bureau of Labor Statistics, Macrobond, March 2026
Nel nostro paper completo, disponibile qui, evidenziamo come questi fattori abbiano dato origine a shock successivi e perché non dovremmo sorprenderci se gli shock politici, economici e climatici osservati nell’ultimo decennio continueranno a verificarsi.
Finora, tra gli shock analizzati, soltanto quello del 2022 legato all’invasione russa dell’Ucraina ha avuto un impatto significativo su un portafoglio bilanciato e internazionalmente diversificato composto da azioni e obbligazioni. Anche il Covid ha rappresentato solo uno shock molto temporaneo per i portafogli diversificati.
Ma il fatto che la maggior parte dei terremoti siano semplici scosse non significa che lo siano tutti.
Così come in Giappone gli edifici vengono progettati per flettersi e resistere a terremoti frequenti, anche gli investitori dovrebbero costruire portafogli sufficientemente flessibili da resistere a shock regolari.
* Il contenuto apparirà in inglese.
Scopri di più su Mike Bell: Mike Bell, RBC BlueBay, Head of Market Strategy
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