Mike porta in RBC BlueBay una profonda esperienza nell’analisi economica e dei mercati. Nel suo nuovo ruolo, appositamente creato, fornirà un’analisi completa dell’economia globale e offrirà ai clienti e ai potenziali clienti approfondimenti di mercato concreti e utili all’attività di investimento, trasversali a tutte le asset class.
I suoi approfondimenti vanno a integrare la nostra già ampia attività di engagement con i clienti, permettendoci di offrire alle istituzioni con cui collaboriamo un valore aggiunto e una visione dei mercati ancora più approfondita e articolata.
Per richieste relative all’analisi dei mercati, agli approfondimenti economici o per discutere di come RBC BlueBay possa supportare la vostra strategia di investimento, contattate il vostro referente commerciale.
Ciao, sono Mike. Sono il nuovo Head of Market Strategy di RBC BlueBay Asset Management. Il mio obiettivo in questo ruolo è aiutarvi a orientarvi nel quadro economico e nelle sue implicazioni per i mercati. Lo farò attraverso analisi e approfondimenti, webcast, post regolari su LinkedIn e, spero, incontrando molti di voi di persona per discutere dei mercati.
Ma veniamo a noi. In questo momento, nel mondo stanno accadendo moltissime cose. Come dovrebbero affrontare gli investitori tutta l’incertezza che ci circonda?
Credo che, innanzitutto, sia importante accettare che le guerre sono, per loro natura, imprevedibili. In periodi di incertezza come quello attuale, come possono gli investitori gestire concretamente i propri portafogli?
Credo ci siano alcuni aspetti fondamentali da considerare.
Innanzitutto, nei periodi di incertezza ha senso ridurre il rischio attivo. Questo significa assicurarsi che le posizioni rispetto al benchmark non siano così estreme da mettere a rischio la performance relativa qualora i mercati si muovessero bruscamente in una direzione o nell’altra.
In secondo luogo, penso alle asimmetrie. Per esempio, si potrebbe guardare al rendimento atteso nei prossimi due-tre anni dell’high yield rispetto alle azioni statunitensi. Se, come me, ritenete che, nello scenario migliore, l’high yield statunitense possa probabilmente offrire nei prossimi anni un rendimento simile a quello delle azioni statunitensi, ma che, nello scenario peggiore, il drawdown dell’high yield sia probabilmente inferiore a quello che potrebbe verificarsi sulle azioni, allora, al margine, potrebbe avere senso destinare una quota maggiore a un’asset class come l’high yield, caratterizzata da un potenziale drawdown inferiore, rispetto a un’asset class come l’azionario statunitense.
Poi penso alle strategie absolute return. Nei periodi di elevata incertezza, disporre di strategie in grado di ridurre in parte il livello di rischio in funzione di ciò che accade nel mondo e, allo stesso tempo, di poter sempre aumentare nuovamente il rischio quando il quadro diventa più chiaro può rappresentare una componente importante degli strumenti a disposizione degli investitori, contribuendo a creare un cuscinetto di protezione per i portafogli in periodi di incertezza economica e politica.
Per quanto possa valere, anche qualora e quando questa guerra dovesse terminare, credo che ci troviamo ormai in una fase in cui gli shock, sia politici sia legati al clima, siano destinati a diventare la nuova normalità. Ritengo quindi che le strategie absolute return abbiano un ruolo strutturale all’interno dei portafogli.
Infine, credo sia utile riflettere su dove si potrebbero individuare opportunità qualora le valutazioni dovessero correggere ulteriormente rispetto ai livelli attuali.
Nell’ambito azionario, ritengo che il potenziale di crescita di lungo periodo sia maggiore negli Stati Uniti e nei mercati emergenti. Vale la pena riflettere in anticipo sui livelli e sulle condizioni macroeconomiche a partire dai quali si potrebbe iniziare a valutare un sovrappeso sulle azioni statunitensi e dei mercati emergenti.
Nel reddito fisso, ritengo che sia il debito dei mercati emergenti sia l’high yield offrano rendimenti interessanti nel lungo periodo, soprattutto se gli spread dovessero ampliarsi ulteriormente rispetto ai livelli attuali, creando un punto di ingresso più interessante.
In sintesi, credo che nei periodi di incertezza sia opportuno concentrarsi sulla riduzione del rischio attivo, sulle asimmetrie, sulle strategie absolute return e sulle potenziali opportunità future.
Se avete ulteriori domande o siete interessati a seguire le mie opinioni sull’evoluzione di questo scenario, contattate il vostro referente commerciale di RBC BlueBay e seguitemi su LinkedIn, dove pubblicherò regolarmente nuovi contenuti man mano che la situazione evolve.
Detto questo, spero di poter discutere di questi temi molto più approfonditamente con voi di persona in un futuro non troppo lontano.
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