El próximo cuello de botella de la IA: energía, formación de capital y ciclo de financiación del sector eléctrico

Jun 23, 2026

En el informe que presentamos a principios de 2026 sobre la financiación de los centros de datos de inteligencia artificial (AI Data Center Boom), ya indicamos que las restricciones en el suministro eléctrico podrían convertirse en el próximo cuello de botella.

En este documento analizamos las consecuencias que podría tener en los mercados de crédito la materialización de dicha previsión.

Ideas principales:

  • Durante gran parte de los últimos dos años, los inversores han prestado especial atención al primer cuello de botella de la inteligencia artificial: la computación. El lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022 desencadenó un desarrollo sin precedentes de la infraestructura de inteligencia artificial. La demanda de semiconductores, centros de datos, equipos de redes y capacidad en la nube repuntó con fuerza.
  • La atención de los inversores se está desplazando desde la computación al suministro eléctrico necesario para sostenerla: la atención se dirige ahora hacia la demanda de electricidad que caracteriza a esta nueva era de la inteligencia artificial. Sin embargo, las restricciones físicas de oferta y los retrasos en las autorizaciones normativas podrían limitar el volumen de capital que será preciso movilizar para atender las necesidades de financiación de las compañías eléctricas.
  • La financiación de la infraestructura de inteligencia artificial: un ciclo prolongado de financiación por parte de las compañías eléctricas afectaría no solo a los diferenciales de crédito del sector, sino también a la dinámica técnica del mercado de deuda de grado de inversión en su conjunto. La selección activa de emisores será crucial para los inversores de renta fija.

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