Perspectivas de los inversores sobre la renta variable global: junio de 2026

Jun 23, 2026

De SpaceX a las oportunidades en la parte baja de la K

Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, analiza las señales que están marcando actualmente los mercados, desde una salida a bolsa histórica al alivio de las tensiones geopolíticas, que podría abrir la puerta a nuevas oportunidades en la segunda mitad del año.

Aspectos destacados:

  • El debut en bolsa de SpaceX, con una valoración de 1,75 billones de dólares, ha acaparado todos los titulares; sin embargo, con menos del 5% de sus acciones cotizadas, aún está por ver si existe un verdadero equilibrio entre los fundamentales de la compañía y su valoración. La evolución de este proceso podría marcar el camino a la oleada de salidas a bolsa de compañías de inteligencia artificial de alto perfil que está por venir.
  • El impulso positivo en torno a la inteligencia artificial no solo está reconfigurando la economía, sino el mercado en general, ya que está dando lugar a una dinámica en forma de K: el gran optimismo en torno a la nueva tecnología impulsa la confianza de los mercados, pero también sigue ampliando la brecha entre los claros beneficiarios de la inteligencia artificial y el resto del mercado.
  • Las expectativas que apuntan a un crecimiento de los beneficios por acción en Estados Unidos del 20%, y de casi el 70% en el sector de los semiconductores, justifican en gran medida el entusiasmo de los mercados. Por su parte, los mercados internacionales apuntan a unas tasas de crecimiento de en torno al 9%, lo que pone de manifiesto dónde se acumulan tanto los riesgos de concentración de la inversión como las oportunidades selectivas.
  • El alivio de las tensiones en el Golfo podría ser el factor catalizador que llevaba tiempo esperando la parte baja de la K. Si se traduce en un abaratamiento de la energía, una reducción de las presiones inflacionistas y una mejora de las condiciones empresariales, el nuevo contexto podría abrir nuevas y atractivas oportunidades para los inversores en la segunda mitad del año.

Jeremy Richardson

Hola, soy Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, y os traigo algunas novedades.

Bueno, este mes hemos tenido la salida a bolsa de SpaceX, que ha acaparado todos los titulares tras debutar en el mercado con una valoración de 1,75 billones de dólares y recibir una buena acogida por parte de los inversores en sus primeros días como compañía cotizada. Sin embargo, antes de poder valorar realmente el equilibrio entre los fundamentales y la valoración de la compañía, hay que recordar que el porcentaje de acciones admitidas a cotización fue relativamente reducido, inferior al 5%.

En los próximos meses irán saliendo al mercado muchas más acciones, y es posible que tengamos que esperar a que eso ocurra para poder valorar con mayor precisión dicho equilibrio entre fundamentales y valoración. No obstante, lo que sí que refleja la buena acogida de esta salida a bolsa de tan alto perfil es un cierto grado de confianza y optimismo por parte de los mercados, y pone de manifiesto el gran interés que despiertan actualmente las tesis de inversión que están respaldadas por la narrativa de la inteligencia artificial.

Es probable que en otras ocasiones hayamos hablado de lo que conocemos como «economía en forma de K», pero parece que esta narrativa está perpetuando también un mercado de renta variable en forma de K, en el que el impulso positivo de las compañías relacionadas con la inteligencia artificial acaba arrastrando al alza al conjunto del mercado. Si analizamos las perspectivas de crecimiento de los beneficios por acción para el próximo año, vemos que los fundamentales también reflejan dicha dinámica. Pasemos a desglosarlo por sector y por región. Aunque las expectativas de consenso apuntan a un crecimiento de los beneficios por acción de alrededor del 16% para el conjunto del mercado, representado por el índice MSCI World, existen diferencias regionales importantes: en Estados Unidos, la previsión se sitúa en el 20%, frente a aproximadamente el 9% en los mercados internacionales. En Estados Unidos, además, encontramos cifras especialmente sólidas en algunos sectores.

Por ejemplo, en el sector de los semiconductores, las expectativas apuntan a un crecimiento de casi el 70%. Podemos ver que el entusiasmo de los mercados se ve justificado, en cierta medida, por unos fundamentales muy positivos. Pero no nos olvidemos de la parte baja de la K, donde este mes hemos asistido a ciertas novedades muy interesantes, con un mercado que cada vez confía más en una pronta resolución de la guerra abierta en el Golfo. Ojalá todo ello se traduzca en un flujo de energía mucho más fluido en todo el mundo, ya que ello aliviaría en gran medida la presión a la que se ven sometidos los consumidores y mejoraría las condiciones de negocio para las compañías, al remitir las presiones inflacionistas derivadas de los elevados costes de la energía.

Ello podría generar oportunidades atractivas en la parte baja de la K, donde tanto las expectativas como los fundamentales podrían comenzar a mejorar a medida que nos adentremos en la segunda mitad del año. Espero que esta información les haya resultado interesante. Hasta la próxima.

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