Perspectivas de los inversores sobre la renta variable global: enero de 2026

Jan 22, 2026

¿Un mercado más diferenciado en 2026?

Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, nos habla sobre la distinción entre las compañías mejor y peor posicionadas en el ámbito de la inteligencia artificial.

Aspectos destacados:

  • ¿Está el modelo Gemini de Alphabet llamado a liderar el mercado de la inteligencia artificial?
  • Sam Altman, director general de OpenAI, activa una alarma interna y exhorta a todos los empleados a volver a centrarse en las actividades clave de la compañía.
  • El interés de los inversores se amplía a nuevas oportunidades de mercado.

Jeremy Richardson

Hola. Hola, soy Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, y os traigo algunas novedades.

En las últimas semanas se han producido importantes cambios en el ámbito de la inteligencia artificial y, en concreto, en lo que respecta a la percepción del mercado sobre las empresas mejor y peor posicionadas para beneficiarse de los avances de la tecnología. El mercado ha mostrado una diferenciación mucho mayor a la que observábamos a finales de 2024 y principios de 2025. Sin embargo, el lanzamiento del modelo Gemini de Alphabet ha cambiado la visión del mercado sobre las compañías que asumirán el liderazgo.

ChatGPT, de OpenAI, ha sido la referencia del sector hasta el momento, sobre todo en el segmento de la programación y el texto. Sin embargo, tras el lanzamiento de Gemini, parece que el modelo de Alphabet está imponiéndose tanto en generación de texto como en capacidades de programación. Por su parte, el modelo Claude de Anthropic se sitúa ligeramente por delante del resto. Esta situación ha hecho saltar las alarmas en OpenAI y ha llevado a su director general, Sam Altman, a exhortar a todos sus empleados a volver a centrarse en las actividades clave de la compañía para responder al contexto estratégico de incertidumbre. Cómo reaccione la empresa a partir de aquí y cuál será el resultado de este cambio de enfoque constituirán las principales incógnitas a las que habrá de enfrentarse el mercado de la inteligencia artificial en los próximos meses.

El éxito de OpenAI en este sentido reforzaría la confianza del mercado en los compromisos de inversión de 1,3 billones de dólares en capacidad de procesamiento adquiridos por la compañía. Por el contrario, su fracaso favorecería a algunos de sus competidores, que pasarían a ocupar posiciones de liderazgo, pero también plantearía nuevos interrogantes sobre el nivel de gasto en el sector. Gran parte de la incertidumbre estratégica a la que se enfrenta el sector viene marcada por la actuación de compañías que aún no cotizan en bolsa. Las decisiones que adopten en este sentido en los próximos meses serán, en mi opinión, determinantes. ¿Decidirán Anthropic y OpenAI salir a bolsa próximamente? ¿Qué consecuencias tendría dicha salida en la confianza del mercado en torno a la inteligencia artificial? ¿Impulsaría el sector a corto plazo o provocaría una reasignación de capital en detrimento de compañías ya cotizadas?

Otra de las cuestiones que quería comentar se refiere al grado de concentración del mercado. El foco del mercado está puesto en distinguir qué compañías asumirán el liderazgo en el ámbito de la inteligencia artificial, por lo que las condiciones de mercado siguen ofreciendo un grado elevado de concentración. Sin embargo, comienza a haber un cierto margen para que otro tipo de empresas empiecen a registrar también buenos resultados. Da la sensación de que hemos dejado atrás la tendencia imperante en 2025 y de que comienza a haber vida más allá de la inteligencia artificial.

Empezamos a ver cómo otras áreas del mercado, particularmente algunos segmentos más cíclicos, comienzan a atraer el interés de los inversores. Consideramos que se trata de una buena noticia, porque, en teoría, cuantas más compañías logren registrar buenos resultados, mayor debería ser el potencial de generación de alfa para los inversores. Por lo tanto, estamos decididos a aprovechar esta evolución del mercado y nos mostramos bastante optimistas en lo que respecta a este cambio de dinámica. De cara a los primeros meses de 2026, estaremos especialmente atentos a los indicios que confirmen la consolidación de esta tendencia. Espero que esta información les haya resultado interesante. Hasta la próxima.

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.

Este documento es una comunicación de marketing y puede ser producido y emitido por las siguientes entidades: en el Espacio Económico Europeo (EEE), por BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), sociedad regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). En Alemania, Italia, España y los Países Bajos, BBFM S. A opera con un pasaporte de sucursal con arreglo a lo dispuesto en la Directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (2009/65/CE) y la Directiva relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos (2011/61/UE). En el Reino Unido por RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido, registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos y miembro de la National Futures Association (NFA) autorizada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de los Estados Unidos. En Suiza, por BlueBay Asset Management AG, país en el que el Representante y Agente de pagos es BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich (Suiza). El lugar de ejecución es el domicilio social del Representante. Los órganos judiciales del domicilio social del representante suizo o el domicilio social o lugar de residencia del inversor tendrán la competencia para conocer las reclamaciones relacionadas con la oferta o publicidad de acciones en Suiza. El Folleto, los Documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID), los documentos de datos fundamentales (KID) de los PRIIP (productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros), cuando proceda, la escritura de constitución y cualquier otro documento necesario, por ejemplo, los informes anuales y semestrales, pueden obtenerse de manera gratuita solicitándolos al Representante en Suiza. En Japón, por BlueBay Asset Management International Limited, sociedad registrada ante la Kanto Local Finance Bureau del Ministerio de Finanzas de Japón. En Asia, por RBC Global Asset Management (Asia) Limited, sociedad registrada ante la Comisión del Mercado de Valores y Futuros de Hong Kong. En Australia, RBC GAM UK se encuentra exenta del cumplimiento de la obligación de poseer una licencia de servicios financieros australiana en virtud de la Ley de sociedades (Corporations Act) para la prestación de servicios financieros, ya que está regulada por la FCA de acuerdo con la legislación del Reino Unido, que difiere de la australiana. En Canadá, por RBC Global Asset Management (incluido PH&N Institutional), sociedad regulada por cada una de las comisiones provinciales y territoriales del mercado de valores ante la que esté registrada. RBC GAM UK no se encuentra registrada en virtud de la legislación sobre valores negociables, sino que se acoge a la exención para operadores internacionales contemplada por la legislación provincial aplicable a esta materia, la cual permite a RBC GAM UK llevar a cabo determinadas actividades específicas como operador para los residentes canadienses que tengan la calificación de «cliente canadiense permitido» (Canadian permitted client), según la definición de dicho término en la legislación aplicable a valores negociables. En Estados Unidos, por RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. («RBC GAM-US»), asesor de inversiones registrado ante la SEC. Las entidades señaladas anteriormente se denominan colectivamente «RBC BlueBay» en el presente documento. No debe interpretarse que las afiliaciones y los registros mencionados comportan un apoyo a RBC BlueBay ni tampoco su aprobación por parte de las respectivas autoridades competentes en materia de licencias o registros. No todos los productos, servicios e inversiones que se describen en el presente documento están disponibles en todas las jurisdicciones, y algunos de ellos solo lo están de forma limitada, debido a las exigencias jurídicas y normativas locales.

El documento va dirigido exclusivamente a «Clientes Profesionales» y «Contrapartes Elegibles» (como se define en la Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros [«MiFID»]); o en Suiza a los «Inversores Cualificados», tal y como se definen en el Artículo 10 de la Ley suiza de organismos de inversión colectiva y su ordenanza de aplicación; o en Estados Unidos a «Inversores Acreditados» (según la definición de la Ley de valores negociables [Securities Act] de 1933) o «Compradores Cualificados» (conforme a la definición de la Ley de sociedades de inversión [Investment Company Act] de 1940), según sea aplicable, y ninguna otra categoría de cliente debería basarse en él.

Salvo indicación en contrario, todos los datos proceden de RBC BlueBay. Según el leal saber y entender de RBC BlueBay, este documento es veraz y correcto en la fecha de su emisión. RBC BlueBay no otorga ninguna garantía ni realiza ninguna manifestación ni expresa ni tácita con respecto a la información incluida en este documento y excluye expresamente en este acto toda garantía de exactitud, integridad o adecuación a un fin concreto. Las opiniones y estimaciones están basadas en nuestro propio criterio y podrían cambiar sin previo aviso. RBC BlueBay no proporciona asesoramiento de inversión ni de ningún otro tipo. El contenido del presente documento no constituye asesoramiento alguno ni debe interpretarse como tal. El presente documento no constituye una oferta para vender, ni una solicitud de una oferta para comprar, ningún título o producto de inversión en ninguna jurisdicción. Esta información se ofrece únicamente a efectos informativos.

Queda prohibida toda reproducción, redistribución o transmisión directa o indirecta de este documento a cualquier otra persona, o su publicación, total o parcial, para cualquier fin y de cualquier modo, sin el previo consentimiento por escrito de RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) es la división de gestión de activos de Royal Bank of Canada (RBC) que incluye a RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAMUS), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited y RBC Global Asset Management (Asia) Limited, entidades mercantiles independientes, pero vinculadas. ® / Marca(s) registrada(s) de Royal Bank of Canada y BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Utilizada(s) con autorización. BlueBay Funds Management Company S.A., con domicilio social en 4, Boulevard Royal L-2449 Luxemburgo, sociedad registrada en Luxemburgo con el número B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, con domicilio social 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, sociedad registrada en Inglaterra y Gales con el número 03647343. Todos los derechos reservados

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.