Reflexiones del equipo de renta variable emergente: concentración en los índices por el auge de la inteligencia artifici

Jul 03, 2026

Nuestro equipo de renta variable emergente analiza cómo los cambios que se han producido en el índice MSCI EM impulsados por la inteligencia artificial reflejan un verdadero liderazgo tecnológico y un sólido crecimiento de los beneficios, pero también pueden plantear ciertas dificultades a los inversores.

Ideas principales:

  • Taiwán y Corea del Sur dominan los índices: el índice MSCI EM ha experimentado un profundo cambio en los últimos diez años. Taiwán y Corea del Sur representan ahora más de la mitad del índice, gracias al desarrollo de las infraestructuras de inteligencia artificial y al liderazgo en semiconductores, mientras que el peso de China en el índice ha caído por debajo del 20%.
  • Unos niveles sin precedentes de concentración de los mercados: los cinco mayores componentes representan el 35% del índice, y menos del 25% de las compañías han batido al índice durante el año. Aunque se trata de un nivel algo extremo, cabe destacar que esta concentración ha venido acompañada de un notable crecimiento de los beneficios y de importantes avances tecnológicos.
  • Cambio de tendencia en el gobierno corporativo: las reformas legislativas que se han puesto en marcha en Corea del Sur están favoreciendo que las empresas presten una mayor atención al accionista y están tratando de corregir el descuento que ha afectado históricamente al mercado de renta variable del país. Esta sólida tendencia se prolongará durante años, a medida que van mejorando las prácticas de gobierno corporativo y la rentabilidad para los accionistas en todo el país.
  • Ampliación del universo de inversión: junto a las grandes compañías de semiconductores, están surgiendo beneficiarios de segundo y tercer orden en los ámbitos de diseño de semiconductores, desarrollo de circuitos integrados para aplicaciones específicas (ASIC), infraestructura eléctrica, tecnologías de refrigeración, equipos de pruebas, redes y automatización industrial.
  • Más allá de la inteligencia artificial: las compañías de calidad y los sectores nacionales, como el consumo y las finanzas, presentan valoraciones relativamente atractivas y registran una sólida rentabilidad sobre el patrimonio tras haber perdido el favor de los inversores. En nuestra opinión, la renta variable emergente puede superar a la de los mercados desarrollados, gracias a unos fundamentales más favorables, el crecimiento de los beneficios y el debilitamiento del dólar.

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