Perspectivas de renta variable global: abril de 2026

Apr 27, 2026

Vulnerabilidades del mercado y ventajas de la diversificación

Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, analiza las cuestiones que deben tener en cuenta los inversores a la hora de gestionar la volatilidad en contextos de incertidumbre.

Aspectos destacados:

  • El cierre prolongado del estrecho de Ormuz restringe el suministro de energía y materias primas, lo que va reduciendo las reservas y aumenta los riesgos de estanflación y recesión en las regiones con escasez de energía. Las previsiones para 2026 no reflejan aún dichos riesgos.
  • La concentración de la inversión en inteligencia artificial impulsa el crecimiento, pero también concentra la atención de los mercados en unos segmentos muy reducidos, lo que aumenta la vulnerabilidad de los mercados a episodios de volatilidad si se debilita la confianza en la rentabilidad de la inteligencia artificial o en las salidas a bolsa de las tecnológicas.
  • Durante el último año y medio o dos años hemos asistido a un liderazgo de mercado bastante reducido, en el que la rentabilidad ha venido impulsada por segmentos muy concretos, lo que ha contribuido a que los inversores relegaran los fundamentales a un segundo plano y ha creado una cierta desconexión entre las fuentes de volatilidad y las valoraciones.
  • En ausencia de un sólido consenso macroeconómico, resulta esencial mantener la inversión en carteras diversificadas que permitan acceder a la creación de valor a largo plazo para mitigar la volatilidad y los riesgos geopolíticos.

Jeremy Richardson

Hola, soy Jeremy Richardson, del equipo de renta variable global de RBC, y os traigo algunas novedades. En mi opinión, hay tres cuestiones que merecen la atención de los inversores de cara al verano. La primera se refiere a la duración de la crisis que estamos viviendo en Oriente Próximo y, en concreto, al impacto que puede tener el cierre del estrecho de Ormuz en la economía mundial. Se han producido restricciones en la cantidad de energía que atraviesa el estrecho, pero también en el transporte de fertilizantes, amoniaco y otras muchas materias primas muy necesarias.

Y esto es importante porque durante los días, semanas o meses en los que se mantengan las restricciones, las reservas se van viendo reducidas, lo que genera presiones al alza sobre los precios. Estas presiones alcistas aumentan el riesgo de estanflación, e incluso de potencial recesión, en aquellas zonas del mundo que se enfrentan a una escasez de energía. Por ahora, esta situación no se refleja en las previsiones sobre la evolución de las cotizaciones durante el resto del año. La segunda cuestión que, en mi opinión, merece la atención de los inversores se refiere al nivel de inversión en inteligencia artificial.

Dicha inversión favorece a los mercados de renta variable global, ya que actúa como acelerador del crecimiento económico, lo que resulta positivo. Sin embargo, su efecto no se distribuye de manera uniforme, lo que está concentrando la atención del mercado en determinadas áreas, algo que también resulta positivo mientras el impulso continúa. Por el contrario, si se produce algún indicio de falta de confianza en dicha inversión, alguna señal que indique que la rentabilidad de dicha inversión podría no llegar a materializarse, o alguna sombra de duda sobre alguna de las grandes compañías no cotizadas que podrían estar planteándose salir a bolsa en la segunda mitad del año, los mercados de renta variable global podrían verse afectados por un nuevo repunte de volatilidad.

La tercera cuestión que deben plantearse los inversores se refiere a la propia estructura del mercado. Durante el último año y medio o dos años, el liderazgo de mercado ha sido bastante reducido, y la rentabilidad de los mercados ha venido impulsada por segmentos muy concretos, como el oro o las compañías de semiconductores. Lo que aún no se ha producido ha sido un sólido consenso del mercado en lo que respecta al contexto macroeconómico. En los últimos meses, el mercado ha intentado ampliar su liderazgo y dejar atrás esos segmentos de rentabilidad superior, probando nuevas tesis y narrativas de inversión, lo que resultaría positivo si implicara una participación más amplia en las rentabilidades del mercado.

En este sentido, no hemos observado una tendencia clara en el mercado. En ausencia de un sólido consenso macroeconómico, los inversores han relegado los fundamentales de las empresas a un segundo plano. Volviendo a lo que los equipos directivos pueden estar transmitiendo a los inversores de cara a la segunda mitad del año, y al grado de confianza que sienten para trasladar mensajes sólidos y positivos sobre las perspectivas futuras, puede apreciarse una cierta desconexión entre algunas fuentes potenciales de volatilidad y los niveles en los que se encuentran actualmente los mercados.

Recomendamos mantener la inversión, ya que el factor que impulsa en mayor medida la evolución de las cotizaciones a largo plazo es el valor que generan las grandes compañías que combinan trabajo, capital e innovación. No obstante, no debemos pasar por alto la necesidad de diversificar la cartera de inversión, ya que, en un mundo marcado por la creciente volatilidad, en un mundo de incertidumbre geopolítica, la diversificación contribuye a que las carteras de inversión retengan una mayor parte del valor creado por los fundamentales. Espero que esta información les haya resultado interesante. Hasta la próxima.

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.

Este material ha sido elaborado por RBC Global Asset Management (RBC GAM) con fines exclusivamente informativos y no puede ser reproducido, distribuido ni publicado sin el consentimiento por escrito de RBC GAM o de las entidades afiliadas que figuran en el mismo. Este material no constituye una oferta ni una solicitud de compra o venta de ningún título, producto o servicio en ninguna jurisdicción; tampoco pretende proporcionar asesoramiento en materia de inversión, financiero, jurídico, contable, fiscal o de otro tipo, y la información ofrecida no debe servir de base para proporcionar dicho asesoramiento. Este material no está disponible para su distribución a inversores que se encuentren en jurisdicciones en las que dicha distribución esté prohibida.

RBC GAM es la división de gestión de activos de Royal Bank of Canada (RBC) que incluye a RBC Global Asset Management Inc. (RBC GAM Inc.), RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM-US), RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM-UK) y RBC Global Asset Management (Asia) Limited (RBC GAM-Asia), entidades mercantiles independientes, pero vinculadas.

En Canadá, este material ha sido elaborado por RBC GAM Inc. (incluido PH&N Institutional), sociedad regulada por cada una de las comisiones provinciales y territoriales del mercado de valores. En Estados Unidos, este material ha sido elaborado por RBC GAM-US, asesor de inversiones registrado a nivel federal. En el Reino Unido y Australia, este material ha sido elaborado por RBC GAM-UK, sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido. En el Espacio Económico Europeo (EEE), este material ha sido elaborado por BlueBay Funds Management Company S. A. (BBFM S. A.), sociedad regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). En Alemania, Francia, Suecia, Italia, España y los Países Bajos, BBFM S. A. opera con un pasaporte de sucursal con arreglo a lo dispuesto en la Directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (2009/65/CE) y la Directiva relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos (2011/61/UE). En España, BlueBay Funds Management S. A. está registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el número 607. En Suiza, este material ha sido elaborado por BlueBay Asset Management AG, país en el que el Representante y Agente de pagos es BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich (Suiza). En Japón, este material ha sido elaborado por BlueBay Asset Management International Limited, sociedad registrada ante la Kanto Local Finance Bureau del Ministerio de Finanzas de Japón. En Asia, este material ha sido elaborado por RBC GAM-Asia, entidad autorizada por la Comisión del Mercado de Valores y Futuros de Hong Kong.

Puede consultarse información adicional sobre RBC GAM en www.rbcgam.com.

Este material no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora de los mercados de valores ni por ningún otro organismo regulador, ni está registrado ante dichas autoridades y, cuando proceda y esté permitido, podrá ser distribuido por las entidades anteriormente mencionadas en sus respectivas jurisdicciones.

Toda la información sobre las perspectivas económicas y de inversión contenida en el presente material ha sido obtenida por RBC GAM a partir de diversas fuentes. La información obtenida de terceros se considera fiable, pero RBC GAM, sus filiales o cualquier otra persona no ofrecen ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, sobre su precisión, integridad o exactitud. Ni RBC GAM ni sus filiales asumen responsabilidad alguna por los posibles errores u omisiones que pueda contener dicha información.

Las opiniones contenidas en el presente documento reflejan el criterio y el liderazgo intelectual de RBC GAM y están sujetas a cambio sin previo aviso. Dichas opiniones se expresan a efectos exclusivamente informativos y no constituyen un asesoramiento de inversión o financiero, ni deben ser tomadas como referencia para proporcionar dicho asesoramiento. RBC GAM no está obligado a actualizar dichas opiniones.

RBC GAM se reserva el derecho de modificar o interrumpir la publicación de esta información en cualquier momento y sin previo aviso.

Las rentabilidades obtenidas en el pasado no constituyen indicación alguna de rentabilidades futuras. No está permitido invertir de forma directa en un índice.

Algunas de las afirmaciones contenidas en el presente material pueden considerarse afirmaciones prospectivas y ofrecen expectativas o previsiones actuales sobre situaciones o resultados futuros. Las afirmaciones prospectivas no garantizan situaciones ni resultados futuros y conllevan riesgos e incertidumbre. Los inversores no deben depositar una confianza excesiva en dichas afirmaciones, porque las situaciones o resultados reales pueden diferir notablemente de los descritos en las mismas como consecuencia de diversos factores. Los inversores deben tener en cuenta todos los factores pertinentes antes de tomar una decisión de inversión.

® / TM Marcas registradas de Royal Bank of Canada. Utilizadas bajo licencia.
© RBC Global Asset Management Inc., 2026

Inscríbase para recibir las Perspectivas por email

Suscríbase ahora para recibir las últimas perspectivas económicas y de inversión de nuestros expertos directamente en su bandeja de correo.