Dinámicas clave en los mercados de crédito

May 13, 2026

La exposición del crédito privado al sector del software se enfrenta a la fuerza disruptiva de la inteligencia artificial. Tim Leary, gestor senior de financiación apalancada, nos habla sobre la posibilidad de impagos, pero también nos explica por qué la deuda cotizada de alto rendimiento podría ofrecer un posicionamiento más seguro.

Ideas principales:

  • Exposición concentrada y capital limitado: el crédito privado tiene alrededor de un 20% de exposición al sector del software, con operaciones estructuradas sobre previsiones de ingresos futuros más que sobre flujos de caja actuales, lo que podría chocar con las restricciones técnicas del mercado.
  • La acumulación de vencimientos en 2028 podría generar disparidad de resultados: aproximadamente una tercera parte de las compañías de software financiadas con deuda privada y préstamos apalancados podrían enfrentarse a procesos de reestructuración en los próximos tres años, lo que podría generar una marcada dispersión de resultados entre las empresas que cuentan con datos propios como ventaja competitiva y los proveedores de nicho más vulnerables.
  • La calidad y la liquidez prevalecen sobre la rentabilidad: la deuda de alto rendimiento puede ofrecer un posicionamiento más atractivo en términos de rentabilidad ajustada al riesgo que la deuda privada y los préstamos apalancados, ya que ofrece mayor facilidad de acceso a los inversores, mayor transparencia y menor exposición a títulos con calificación CCC. Además, la fuerte caída registrada en febrero generó oportunidades selectivas para los inversores. 

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