Global Equity Investor insight | novembre 2025

Nov 07, 2025
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Jeremy Richardson

Ci sono segnali di un'economia divisa?

Jeremy Richardson del team Global Equity di RBC esamina le divergenze nei mercati azionari globali.

Punti chiave

  • I mercati azionari globali mostrano segnali di un andamento a K.
  • Emerge una divisione tra le famiglie ad alto reddito che spendono liberamente e le famiglie a basso reddito più caute.
  • Perché gli investitori dovrebbero puntare a un portafoglio ben bilanciato.

Jeremy Richardson

Salve, sono Jeremy Richardson del team RBC Global Equity con un altro aggiornamento. Forse avete sentito parlare dell'espressione “economia a forma di K”: si tratta di un semplice concetto mentale che cerca di descrivere la biforcazione che sta avvenendo nell'economia reale. Nella parte superiore della K ci sono le famiglie che godono di livelli di reddito mensile piuttosto stabili e consistenti e di bilanci piuttosto solidi, e che sembrano abbastanza felici di continuare a spendere.

Lo vediamo nei dati e nelle informazioni aziendali. Ad esempio, le vendite di beni di lusso stanno aumentando e le compagnie aeree riferiscono che la domanda di viaggi è ancora piuttosto forte. All'estremità inferiore della K ci sono, invece, famiglie che forse non hanno gli stessi bilanci e non dispongono dello stesso reddito mensile.

Quindi, è evidente che ci sono alcune pressioni che si riflettono sui risultati delle aziende. Infatti, abbiamo recentemente ricevuto alcune informazioni da società del settore della ristorazione secondo cui le vendite al dettaglio continuano a registrare difficoltà, poiché i giovani consumatori che hanno un reddito limitato preferiscono risparmiare mangiando più spesso a casa. Credo che questa forma a K sia applicabile anche ai mercati azionari in questo momento, perché anche lì stiamo assistendo a una biforcazione: nella fascia alta, le performance sono trainate da un gruppo ancora relativamente ristretto di grandi aziende tecnologiche che, grazie ai loro ottimi risultati, sono in grado di sostenere il livello complessivo dell'indice principale.

Ma nella parte inferiore della K c'è anche un ampio gruppo di aziende rimaste indietro che possono godere di ottimi fondamentali e, come sapete, di buoni flussi di cassa. Spesso offrono un certo grado di valore relativo, ma non catturano l'attenzione o l'entusiasmo del mercato allo stesso modo. Cosa significa questo per gli investitori?

Beh, probabilmente penserete che la lezione del giorno sia quella di cercare di assicurarsi che il proprio portafoglio rimanga ben bilanciato. E questo probabilmente significa adottare una gestione disciplinata del portafoglio, realizzare profitti da alcune di quelle attività che stanno andando particolarmente bene nella fascia alta della K, per assicurarsi che il portafoglio rimanga in buona salute. Ma anche non chiudere gli occhi davanti ad alcune di quelle aziende con fondamentali solidi rimaste indietro, che al momento offrono un valore relativo interessante.

Spero che questo aggiornamento sia stato interessante, a presto.
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