Global Equity Investor insight | Marzo 2026

Mar 25, 2026
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Jeremy Richardson

Perché concentrarsi sui trend di settore è meglio che inseguire i titoli geopolitici

Jeremy Richardson del team RBC Global Equity analizza le attuali dinamiche di disruption nei vari settori e indica come individuare un vantaggio competitivo.

Punti chiave:

  • L’aumento dei prezzi del petrolio favorisce il Canada e ha un impatto sostanzialmente limitato sugli Stati Uniti, mentre gli importatori netti di energia come Giappone, Regno Unito ed Europa affrontano sia una contrazione del Pil sia rischi inflazionistici.
  • I flussi di capitale si invertono in modo inatteso, rendendo rischiose allocazioni geografiche aggressive in un contesto in cui le condizioni cambiano rapidamente, come nel recente spostamento dal Nord America all’Europa.
  • L’adozione dell’IA continua a progredire lontano dai riflettori.
  • Concentrarsi sulle trasformazioni strutturali dei settori, piuttosto che sulle decisioni guidate dai titoli di giornata, consente di creare opportunità di investimento sostenibili e preservare i rendimenti nel lungo periodo.

Jeremy Richardson

Salve. Sono Jeremy Richardson del team RBC Global Equity, con un nuovo aggiornamento.

L’ultima volta che ci siamo sentiti stavamo parlando di intelligenza artificiale e, in particolare, di come un gruppo di aziende, percepite come in parte immuni dalla disruption portata da questa tecnologia, stesse riscuotendo grande favore tra gli investitori. Ora sembra passato molto tempo. Lo scenario è completamente cambiato: la geopolitica domina i titoli e l’impatto sui prezzi del petrolio è ciò che attualmente cattura maggiormente l’attenzione degli investitori.

Guardando ai dati e alle stime sugli effetti su Pil e inflazione, molto dipende dal punto di osservazione. Negli Stati Uniti, l’impatto sul Pil è sostanzialmente neutro, poiché il Paese dispone di tutto il petrolio di cui ha bisogno. Il Canada, invece, ne beneficia. I Paesi che sembrano soffrire di più sono quelli importatori netti di energia, come Giappone, Regno Unito ed Europa in generale. Qui si registra lo scenario peggiore: rischi al ribasso per il Pil e pressioni al rialzo sull’inflazione dovute all’aumento dei prezzi del petrolio.

Un cambiamento notevole rispetto a pochi mesi fa, quando si assisteva a un’ondata di flussi di capitale dal Nord America verso l’Europa, sulla base di aspettative di crescita economica più sostenuta e di un miglioramento delle previsioni sugli utili, trainato anche dalla spesa per il riarmo. Un promemoria importante per gli investitori: è necessario prestare grande attenzione a scelte di allocazione geografica aggressive, considerando quanto rapidamente queste dinamiche possano cambiare.

Sotto la superficie, tuttavia, i cambiamenti a livello settoriale continuano a essere significativi. E se in questo trimestre l’intelligenza artificiale sembra attirare meno attenzione rispetto al precedente, osserviamo comunque un’accelerazione nell’adozione dell’IA da parte delle singole aziende. Questo sta portando a un aumento del ritmo di trasformazione nei vari settori, in particolare per quanto riguarda le dimensioni della forza lavoro, la sua composizione e le aree in cui le aziende stanno indirizzando i nuovi investimenti.

Come investitori, accogliamo positivamente questi cambiamenti, perché generano opportunità. Ridefiniscono i fattori di vantaggio competitivo e determinano quali aziende saranno meglio posizionate per avere successo nel nuovo contesto verso cui stiamo evolvendo. È una sfida che accettiamo e che riteniamo stimolante. Concentrandoci su queste trasformazioni settoriali, piuttosto che prendere decisioni guidate dalla geopolitica, puntiamo a preservare i rendimenti per gli investitori nel lungo periodo.

Spero che questo aggiornamento sia stato utile e ci aggiorniamo presto.
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