Dans son commentaire de marché du mois, Mike Bell, responsable Stratégie de marché, se penche sur la question que se posent la plupart des investisseurs : mon portefeuille est-il vraiment diversifié, et comment tiendrait-il le coup si les grands gagnants du marché d’aujourd’hui devenaient demain les grands perdants ?
Votre portefeuille est-il vraiment diversifié ? Par exemple, si nous rendons compte rétrospectivement que nous sommes actuellement en pleine bulle technologique, et que celle-ci finit par éclater, ou si des bouleversements politiques entraînent des crises liées aux obligations souveraines locales, par exemple en France ou au Royaume-Uni : comment pensez-vous que votre portefeuille se comporterait ?
Je constate qu’au sein du marché des actions, de nombreux investisseurs sont très fortement exposés au secteur technologique. Souvent, lorsqu’ils envisagent de diversifier leur portefeuille pour réduire leur exposition au secteur technologique américain, ils se tournent vers l’Europe. Mais l’Europe semble confrontée à des difficultés structurelles liées à l’essor des voitures chinoises et, bien sûr, aux droits de douane imposés par les États-Unis. Il est donc sans doute judicieux de ne pas se limiter à des investissements en Europe lorsqu’on cherche à diversifier ses positions en actions. Mais au sein des marchés émergents, on trouve, là encore, quelques titres qui donnent une très forte exposition au secteur technologique. Une fois encore, je pense qu’il est judicieux de diversifier son exposition aux marchés émergents au-delà de ces quelques valeurs technologiques, qui sont par ailleurs étroitement liées à l’IA.
En ce qui concerne la composante obligataire des portefeuilles, je pense qu’une approche largement diversifiée entre différents actifs obligataires est la plus pertinente. Si l’on remonte à l’année 2000, au plus fort de la bulle Internet, les investisseurs auraient eu tout intérêt, au cours des 10 à 15 années suivantes, à privilégier la dette des marchés émergents ou à haut rendement, tout en complétant leur portefeuille avec des obligations d’État et du crédit investment grade à des fins de diversification, plutôt que de s’exposer massivement aux actions. Mais ce qui me frappe vraiment, c’est que les portefeuilles de nombreux clients présentent un fort biais national. Cela signifie que si une instabilité politique venait à se manifester, entraînant des crises sur leurs marchés obligataires locaux d’État ou d’entreprises, leur portefeuille ne serait pas aussi diversifié qu’ils le pensent peut-être. Diversifier à l’échelle mondiale au sein de l’univers obligataire et envisager d’intégrer des stratégies de rendement absolu peut contribuer à élargir les portefeuilles et à mieux les diversifier.
Pour en discuter plus en détail, n’hésitez pas à contacter votre interlocuteur commercial RBC BlueBay. Je me réjouis d’échanger davantage avec vous très prochainement.
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