Perspectives d’investissement sur les actions internationales | Novembre 2025

Nov 07, 2025

Observe-t-on des signes d'une économie divisée ?

Jeremy Richardson, de l'équipe Actions mondiales de RBC, analyse les divergences au sein des marchés boursiers mondiaux.

Points clés :

  • Les marchés boursiers mondiaux présentent des signes d'une configuration en K.
  • Un clivage se dessine entre les ménages à hauts revenus, qui dépensent sans compter, et les ménages à faibles revenus, plus prudents.
  • Pourquoi les investisseurs devraient viser un portefeuille équilibré.

Jeremy Richardson

Bonjour, je suis Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, et je reviens avec un autre bulletin. Vous avez peut-être entendu l’expression économie en forme de K, c’est une construction mentale simple pour essayer de décrire la bifurcation qui se passe dans l’économie réelle. Dans la partie supérieure du K, vous avez les ménages qui jouissent de niveaux de revenus mensuels assez prévisibles et solides, qui ont en fait de bons bilans, et qui semblent plutôt disposés à continuer de dépenser.

Nous le voyons lorsque nous examinons les informations et les données d’entreprises. Ainsi, par exemple, les ventes de produits de luxe reprennent et on entend des compagnies aériennes que la demande de voyages est encore assez forte en réalité. Mais à l’extrémité inférieure du K, il y a aussi des ménages qui n’ont peut-être pas les mêmes bilans et n’ont pas le même revenu mensuel.

Il y a donc clairement des pressions qui se répercutent sur les résultats des entreprises. D’ailleurs, nous venons tout juste de recevoir des renseignements de la part de restaurateurs disant que les ventes au détail ont encore de la difficulté, car les jeunes consommateurs préfèrent économiser de l’argent en mangeant plus à la maison. Je pense que cette forme en K s’applique également aux marchés boursiers en ce moment. Nous assistons en effet également à une bifurcation au sein des marchés boursiers sur lesquels, au sommet de l’échelle, la performance est portée par un groupe encore relativement restreint de grandes entreprises technologiques qui, grâce à leurs bons résultats, sont en mesure de maintenir le niveau global de l’indice principal.

Mais, au bas de l’échelle, il y a aussi un grand groupe d’entreprises qui peuvent jouir de très bons fondamentaux et donc de bons flux de trésorerie. Elles offrent souvent une certaine valeur relative, mais ne captent pas l’attention ou l’enthousiasme du marché de la même manière. Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Vous pensez probablement que la leçon du jour est d’essayer de s’assurer que son portefeuille reste bien équilibré. Et cela signifie probablement faire preuve d’une bonne hygiène de portefeuille : prendre les bénéfices sur certaines de ces entreprises qui devraient se porter particulièrement bien à l’extrémité supérieure du K, pour s’assurer que le portefeuille reste en bon état. Mais il s’agit aussi de ne pas fermer les yeux sur certaines de ces entreprises qui sont un peu laissées pour compte, mais qui ont des fondamentaux solides et qui offrent une valeur relative attrayante en ce moment.

J’espère que cela vous a intéressés et j’espère vous revoir bientôt.

 

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