Perspectives d’investissement sur les actions internationales | Décembre 2025

Dec 09, 2025

Sous-titre : Incertitude à court terme, mais espoir d’un marché moins étroit en 2026

Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, examine le subtil changement d’humeur au sein des marchés boursiers mondiaux.

Points clés :

  • On assiste aux signes d’un léger changement d’attitude au sein des marchés des actions, les consommateurs américains faisant preuve de prudence à l’égard des perspectives économiques.
  • Les décideurs politiques américains appellent à se concentrer sur les questions intérieures pour faire face à une crise perçue du coût de la vie.
  • De telles mesures pourraient élargir la participation au marché au-delà de la focalisation étroite sur les actions technologiques fondées sur l’IA, améliorant ainsi les conditions pour les investisseurs en dehors de ce secteur.
  • Une répartition plus large des bénéfices économiques pourrait accroître les opportunités d’alpha en 2026, grâce à la surperformance d’un plus grand nombre d’actions.

Jeremy Richardson

Bonjour, je suis Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, et je reviens avec un autre bulletin. Il y a eu un changement subtil dans l’état d’esprit des marchés boursiers au cours des dernières semaines. On a l’impression que le consommateur américain a plus de difficultés face aux points de données, qui sont surtout anecdotiques, parce que nous n’avons pas beaucoup de données fédérales américaines en raison de l’arrêt du gouvernement. Néanmoins, cette poche d’air est comblée par des actualités d’entreprises, et les données empiriques suggèrent que les consommateurs se sentent plus méfiants et font preuvre de davantage de discernement concernant leurs dépenses, parce qu’ils se sentent moins sûrs des perspectives économiques.

Mais les décideurs politiques commencent à le remarquer. On a pu voir un tweet du vice-président, soutenu par d’autres voix républicaines, soulignant que l’administration doit détourner son attention des questions de politique étrangère, peut-être davantage au profit des questions intérieures, afin de faire face à ce qui pourrait être considéré comme une crise du coût de la vie.

Cela crée un certain degré d’incertitude à court terme, mais si nous considérons 2026 et donc certains des leviers de réaction que le gouvernement pourrait utiliser, il faut noter que de nombreux consommateurs américains bénéficieront de remboursements d’impôts dans un avenir pas si lointain. La suppression de la taxation des heures supplémentaires et des pourboires pourrait conduire à des remboursements importants pour un certain nombre d’investisseurs. Et bien sûr, s’il y a la perspective d’une partie des recettes douanières, environ 300 milliards USD par an allant maintenant au Trésor américain, et qu’une partie de cette somme est réorientée vers les consommateurs américains plutôt que vers la réduction du déficit budgétaire, cela aussi pourrait les aider à se sentir un peu mieux.

Cette opération pourrait avoir des avantages politiques pour l’administration Trump, mais aussi pour les investisseurs, et pourrait changer la donne à mesure que nous avançons en 2026. La situation pourrait en effet contribuer à élargir le marché qui, pour l’instant du moins, reste très figé et dominé par un petit groupe d’entreprises technologiques animées par le marché de l’IA. C’est formidable si l’on a participé à ces transactions, car on aura pu générer énormément de valeur, mais en réalité, cela a créé des conditions de marché assez difficiles pour de nombreux investisseurs, parce que le niveau de performance du marché est concentré sur une poignée de sociétés.

Si nous constatons un élargissement des dépenses économiques induites par certaines de ces mesures politiques, d’autres actions pourraient surperformer. Et si c’est le cas, alors en théorie, il devrait y avoir plus d’alpha disponible. J’espère que cela vous a intéressés et j’espère vous revoir bientôt.

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