La dette émergente en monnaie locale, la prochaine valeur refuge ?

Oct 02, 2026

L’effet conjugué d'un dollar en baisse et du « China Shock 2.0 »

Dans cet article, nous soutenons que ces deux tendances sont particulièrement porteuses pour les marchés locaux émergents, dont beaucoup font déjà preuve d'une solide discipline institutionnelle et de marché.

Points clés à retenir :

  • Une nouvelle valeur refuge : alors que de nombreux pays émergents font preuve d’une solide discipline institutionnelle et de marché, qui contraste fortement avec la dégradation de la soutenabilité de la dette et de la discipline budgétaire des marchés développés, la dette émergente en monnaie locale devient une opportunité d’investissement attractive.
  • Affaiblissement du dollar : la surévaluation du dollar américain, conjuguée à l’évolution des priorités politiques à Washington, a incité les investisseurs internationaux à diversifier leurs placements au détriment de cette devise. Le repli du dollar à moyen terme devrait créer un environnement propice au portage sur la dette émergente en monnaie locale.
  • Rôle croissant de la Chine : l’expansion des relations commerciales du pays et la mise en place de nouvelles infrastructures reliant la Chine aux pays émergents créent de nouvelles opportunités économiques. La Chine contribue à contenir l’inflation des marchés émergents et à soutenir leur croissance en réorientant ses exportations à forte valeur ajoutée des marchés développés vers ces marchés émergents et en réinvestissant l’excédent record de sa balance courante dans la dette émergente en monnaie locale.
  • Convergence de tendances favorables : des taux réels élevés, une discipline budgétaire et monétaire, un contexte favorable à un dollar faible et une inflation modérée sont autant de facteurs qui contribuent à renforcer l'attrait des titres à revenu fixe en monnaie locale des marchés émergents.
  • Des opportunités intéressantes : depuis la crise du Covid, la baisse de la volatilité des actifs souverains émergents en monnaie locale et l’amélioration sensible des ratios de Sharpe renforcent l’attrait de la dette émergente en monnaie locale, notamment face aux actions émergentes.

Lire l’article complet ici


* Veuillez noter que ce contenu n’est disponible qu'en anglaise.

Recevez nos perspectives par e-mail

Abonnez-vous dès à présent pour recevoir directement dans votre boîte mail les dernières perspectives de nos experts sur l’économie et l’investissement.

Le présent document est fourni par RBC Global Asset Management (RBC GAM) à titre informatif uniquement et ne peut être reproduit, diffusé ou publié sans l’autorisation écrite de RBC GAM ou des entités affiliées qui y sont mentionnées. Le présent document ne constitue ni une offre ni une sollicitation visant à acheter ou à vendre un titre, un produit ou un service dans quelque juridiction que ce soit. Il n’a pas non plus pour objet de fournir des conseils en matière d’investissement, de finance, de droit, de comptabilité, de fiscalité ou autres, et ces informations ne doivent pas être considérées comme fiables ni servir de base à de tels conseils. Ce document ne peut être diffusé auprès d’investisseurs dans les juridictions où une telle diffusion serait interdite.

RBC GAM est la division de gestion d’actifs de la Banque Royale du Canada (RBC), qui comprend RBC Global Asset Management Inc. (RBC GAM Inc.), RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM – US), RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM – UK) et RBC Global Asset Management (Asia) Limited (RBC GAM – Asia), qui sont des filiales distinctes, mais affiliées à RBC.

Au Canada, le présent document est fourni par RBC GAM Inc. (y compris PH&N Institutional), société soumise aux réglementations de chaque commission des valeurs mobilières provinciale et territoriale. Aux États-Unis (US), le présent document est fourni par RBC GAM-US, société de conseil en investissement agréée au niveau fédéral. Au Royaume-Uni (UK) et en Australie, le présent document est fourni par RBC GAM-UK, société agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority britannique. Dans l’Espace économique européen (EEE), le présent document est fourni par BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), sous la juridiction de la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). En Allemagne, en France, en Suède, en Italie, en Espagne et aux Pays-Bas, BBFM S.A. opère sous le régime d’un passeport de succursale conformément à la directive 2009/65/CE relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières et à la directive 2011/61/UE relative aux gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs. En Espagne, BlueBay Funds Management S.A. est enregistrée auprès de la CNMV sous le numéro 607. En Suisse, le présent document est fourni par RBC BlueBay Asset Management AG dont le représentant et agent payeur est BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich, Suisse. Au Japon, le présent document est fourni par BlueBay Asset Management International Limited, qui est enregistrée auprès du Bureau financier local de Kanto du ministère des Finances du Japon. En Asie, le présent document est fourni par RBC GAM-Asia, société agréée par la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong.

Pour plus d’informations sur RBC GAM, rendez-vous sur www.rbcgam.com.

Le présent document n’a pas été examiné par une autorité de régulation des marchés financiers ou toute autre autorité de régulation, et n’est enregistré auprès d’une telle autorité. Le cas échéant et dans la mesure où la loi le permet, le présent document peut être diffusé par les entités susmentionnées dans leurs juridictions respectives.

Les informations relatives aux perspectives économiques et d’investissement contenues dans le présent document ont été compilées par RBC GAM à partir de diverses sources. Les informations obtenues auprès de tiers sont considérées comme fiables, toutefois, aucune déclaration ni aucune garantie, expresse ou implicite, n’est fournie par RBC GAM, ses sociétés affiliées ou toute autre personne quant à leur exactitude, leur exhaustivité ou leur justesse. RBC GAM et ses filiales déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions que pourraient comporter ces informations.

Les opinions exprimées dans le présent document reflètent l’analyse et l’expertise de RBC GAM et sont susceptibles d’évoluer à tout moment. Ces opinions sont fournies à titre purement informatif et en aucun cas avec l’intention de fournir des conseils en matière d’investissement ou des conseils financiers ; elles ne sauraient être considérées comme de tels conseils ni servir de principe de décision ou d’action sur cette base. RBC GAM n’assume aucune obligation ni responsabilité quant à la mise à jour de ces opinions.

RBC GAM se réserve le droit, à tout moment et sans préavis, de modifier, d’amender ou de cesser la publication de ces informations.

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.

Certaines des déclarations contenues dans ce document peuvent être considérées comme des déclarations prospectives, qui reflètent les attentes actuelles ou les prévisions concernant des résultats ou événements futurs. Les déclarations prospectives ne constituent pas des garanties quant à des performances ou événements futurs et comportent des risques et des incertitudes. Il convient de ne pas accorder une confiance excessive à ces déclarations, car les résultats ou événements réels sont suceptibles de différer sensiblement de ceux décrits dans ces déclarations prospectives en raison de divers facteurs. Avant de prendre toute décision d’investissement, nous vous invitons à examiner attentivement tous les facteurs pertinents.

® / TM Marque(s) déposée(s) de la Banque Royale du Canada. Utilisée(s) sous licence.
© RBC Global Asset Management Inc., 2026

Recevez nos perspectives par e-mail

Abonnez-vous dès à présent pour recevoir directement dans votre boîte mail les dernières perspectives de nos experts sur l’économie et l’investissement.