L’opportunité offerte par l’IA dans le crédit de haute qualité

Aug 12, 2026

Nous voyons comment ce qui importe dans les émissions obligataires liées à l’IA, c’est la courbe et non le volume.

Points clés :

  • L’IA est en train de transformer le marché des obligations d’entreprise : les emprunts liés à l’IA sont devenus une source majeure de crédit à longue duration. Leur volume représente près du double de celui du marché investment grade dans son ensemble pour les échéances supérieures à 10 ans. Ils entraînent également une augmentation de la part du secteur des technologies dans l’indice de référence, qui devrait passer de 3 % en 2024 à environ 12 % d’ici la fin de l’année 2026.
  • La pentification des courbes de rendement des entreprises d’IA et des hyperscalers reflète des problèmes d’offre, et non une détérioration de la qualité de crédit : les échéances courtes intègrent des bilans solides (bonne santé financière et résilience), tandis que les échéances à 30 ans reflètent l’incertitude sur les prochaines décennies concernant le retour sur investissement et la compensation liée à des calendriers d’approvisionnement persistants.
  • Une opportunité d’achat pour les gestionnaires actifs : nous estimons que le carry élevé généré par les bilans solides des entreprises, combiné à la perspective d’un resserrement des spreads dès que l’excédent d’offre se résorbera, pourrait créer une dynamique de valeur relative claire sur le marché du crédit de haute qualité.

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