Blick auf die Aktienmärkte | Juni 2026

Jun 23, 2026
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Jeremy Richardson

Von SpaceX bis zum unteren Arm des K

Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team erläutert, was die Märkte bewegt – von einem Rekordbörsengang bis zur Entspannung der geopolitischen Lage, die in der zweiten Jahreshälfte neue Chancen eröffnen könnte.

Highlights:

  • Mit einem Volumen von 1,75 Billionen US-Dollar hat der Börsengang von SpaceX für Schlagzeilen gesorgt. Da jedoch nicht einmal 5% der Aktien tatsächlich in den Handel gebracht wurden, sind Fundamentaldaten und Bewertung noch nicht im Gleichgewicht. Die Kursentwicklung von SpaceX könnte den Ton für die Börsengänge anderer prominenter KI-Unternehmen setzen, die in den kommenden Monaten folgen sollen.
  • Der Aufstieg Künstlicher Intelligenz verändert nicht nur die Wirtschaft, sondern beflügelt den gesamten Markt und fördert die K-förmige Entwicklung: Der KI-Optimismus hebt die Stimmung, doch die Kluft zwischen den Gewinnern und dem Rest wird größer.
  • In den USA stützen die Gewinnprognosen den Markt: Die Gewinne je Aktie (EPS) sollen im Durchschnitt um 20% und im Halbleitersektor sogar um knapp 70% steigen, während internationale Märkte mit rund 9% hinterherhinken. Hier wird deutlich, wo sich Konzentrationsrisiken und selektive Chancen abzeichnen.
  • Eine Entspannung der Lage am Golf könnte der unteren Hälfte des K Auftrieb verleihen – hoffentlich in Form sinkender Energiekosten und Inflation sowie besserer Geschäftsbedingungen, die im zweiten Halbjahr für attraktivere Anlagemöglichkeiten sorgen könnten.

Jeremy Richardson

Hallo, ich bin Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team und melde mich mit einem neuen Update.

In diesem Monat hat der Börsengang von SpaceX für zahlreiche positive Schlagzeilen gesorgt: Das Unternehmen wurde mit 1,75 Billionen US-Dollar bewertet und startete gut in den ersten Handelstag. Bevor man jedoch versucht, sich ein Bild der Fundamentaldaten und der Bewertung des Unternehmens zu machen, sollte man bedenken, dass mit weniger als 5% ein vergleichsweise kleiner Teil der Aktien tatsächlich in den Handel kam. 

Bis Jahresende werden weitere Aktien folgen. Bevor wir das Verhältnis zwischen Fundamentaldaten und Bewertung dieses vielbeachteten Börsengangs wirklich einschätzen können, müssen wir daher vielleicht warten, dass diese Aktien auf den Markt kommen. Dass ein so großes Unternehmen so gut aufgenommen wurde, deutet jedoch auf Zuversicht und Optimismus am Markt hin und unterstreicht die Überzeugungskraft von Investment Cases, die auf dem Narrativ Künstlicher Intelligenz aufbauen. 

Über die K-förmige Konjunktur haben wir wahrscheinlich schon gesprochen, doch es scheint tatsächlich so, als würde sich dieses Narrativ auch in einem K-förmigen Aktienmarkt fortsetzen: KI-Aktien steigen – und ziehen den ganzen Markt mit. Wenn wir uns den Gewinn pro Aktie und die Wachstumsprognosen für das kommende Jahr ansehen, lässt sich dies an der Herkunft der Fundamentaldaten ablesen. Schauen wir uns das einmal nach Branchen und Regionen aufgeschlüsselt an: Zwar geht der Markt insgesamt – gemessen am MSCI World – von einem Gewinnwachstum je Aktie von etwa 16% aus, allerdings handelt es sich hierbei um Konsenserwartungen. In den USA liegen die Prognosen bei 20%, international dagegen nur bei etwa 9%. Und die US-Zahlen sind zum Teil wirklich beeindruckend.

In der Halbleiterbranche liegen die Gewinnwachstumsprognosen zum Beispiel bei knapp 70%. Die Euphorie am Markt wird also zum Teil durch eben diese sehr positiven Fundamentaldaten gestützt. Aber vergessen wir nicht das untere Ende des K-Segments, denn hier haben sich im Laufe des letzten Monats einige wirklich interessante Entwicklungen ergeben. Der Markt ist zunehmend zuversichtlich, dass der offene Krieg am Golf nun beendet ist. Hoffentlich bedeutet das, dass Energie weltweit wieder viel freier fließen kann. In diesem Szenario würde der Inflationsdruck durch hohe Energiekosten nachlassen und die gebeutelten Verbraucher entlastet, und auch die Geschäftsbedingungen für Unternehmen würden sich verbessern.

Für Investoren bedeutet das, dass sich auch im unteren Arm des K Chancen ergeben und sich die Fundamentaldaten im Laufe der zweiten Jahreshälfte verbessern könnten. Ich hoffe, das war für Sie interessant. Und ich freue mich darauf, Sie bald wieder zu begrüßen.
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