Location
Please select your investor type by clicking on a box:
We are unable to market if your country is not listed.
You may only access the public pages of our website.
Prospettive per il mercato azionario
Jeremy Richardson, Senior Portfolio Manager Global Equities, osserva come non tutte le notizie abbiano il potere di influenzare i mercati e mette in guardia gli investitori dal lasciare che l'ansia generata dai titoli dei giornali impedisca loro di partecipare a una dinamica di creazione di ricchezza molto più forte.
Da quando è stato stampato il primo giornale, non c'è mai stato un giorno senza notizie. Ci sono sempre titoli da scrivere. Ma guardando indietro, ci sono stati relativamente pochi episodi con un impatto duraturo sugli investimenti. Tra quelli su cui la maggior parte delle persone potrebbe concordare figurano la bolla delle dot-com, la crisi finanziaria globale e la ripresa post-pandemia.
Ciascuno di questi eventi ha cambiato il modo in cui operavano i mercati dei capitali.
La bolla delle dot-com ha spinto i prezzi delle azioni sulla base di speranze e nuovi metodi di analisi aziendale che enfatizzavano l'acquisizione di clienti piuttosto che la generazione di liquidità. Molte di quelle idee si sono rivelate giustificate nel tempo, ma il capitale è andato definitivamente perso quando si è dimostrato incapace di sostenersi.
La crisi finanziaria globale ha costretto gli investitori ad affrontare la scomoda possibilità di un crollo generalizzato del sistema finanziario. Le code fuori dai negozi che comprano e vendono oro e le corse agli sportelli bancari non si vedevano dal XIX secolo. Il ritorno del capitale è diventato più importante del rendimento del capitale e solo misure politiche di emergenza hanno evitato una depressione globale.
Queste misure politiche hanno portato alla successiva “Grande Moderazione”, un periodo straordinario caratterizzato da uno stress finanziario insolitamente basso. I bassi tassi di interesse avevano lo scopo di anestetizzare il paziente economico e spingere il capitale verso investimenti più rischiosi. Tuttavia, i tassi bassi hanno frenato le forze della distruzione creativa e nel sistema economico si è accumulato del peso morto.
La politica aveva appena iniziato a normalizzarsi quando la pandemia globale ha portato a un ritorno all'allentamento di emergenza per preservare vite umane e mezzi di sussistenza. Ma è stata l'uscita dalla pandemia, con la domanda in ripresa e l'offerta che faticava a tenere il passo, a causare lo stress maggiore. Un'inflazione simile a quella degli anni '70 ha colto di sorpresa i mercati dei capitali, costringendo gli investitori a un rapido riadattamento.
A che punto siamo adesso? L'inflazione è tornata a livelli vicini agli obiettivi delle banche centrali. Sono stati ripristinati piccoli tassi di interesse reali positivi. Finalmente, la situazione sembra molto più simile all'equilibrio descritto nei libri di testo rispetto a qualsiasi altro periodo, probabilmente a partire da prima della bolla delle dot-com. Questo dovrebbe essere generalmente accolto con favore dagli investitori.
Allora perché gli investitori non sembrano più felici? A giudicare dalle notizie, ci sono ancora molte preoccupazioni e apprensioni per il futuro.
Questo è abbastanza normale. C'è sempre stata una serie continua di altre notizie che hanno attirato e distratto l'attenzione. Negli ultimi vent'anni sono stati scritti articoli sui prezzi dell'energia, sulla politica tariffaria, sui conflitti regionali, sulle elezioni e sui bilanci governativi. Tutti questi argomenti erano considerati importanti e, ad essere onesti, solo perché non hanno avuto un impatto significativo sui mercati globali non significa che non avrebbero potuto creare circostanze diverse.
Certamente gli investitori non dovrebbero ignorare il mondo che li circonda. Qualsiasi notizia particolare ha il potenziale per crescere o essere vista come parte di un contesto più ampio. Uno sguardo ai recenti titoli della stampa finanziaria rivela questioni relative al debito pubblico, all'aumento dei rendimenti obbligazionari e ai contrasti a livello politico, che hanno tutte il potenziale per causare una volatilità indesiderata.
Tuttavia, sarebbe un errore da parte degli investitori ossessionarsi così tanto su ciò che potrebbe accadere da spaventarli al punto da renderli inattivi e perdere quella che probabilmente è la migliore opportunità di creazione di valore esistente: investire in grandi aziende.
Queste aziende combinano lavoro, capitale e innovazione per aggiungere valore reale, non solo per i loro proprietari, ma anche per il personale, i fornitori e le loro comunità. Questa creazione di valore è una potente dinamica che guida il miglioramento e il progresso economico. Nonostante tutti i titoli dei giornali, negli ultimi 20 anni abbiamo assistito a innovazioni aziendali che ci hanno portato a un notevole miglioramento delle cure contro il cancro, al cloud computing connesso che ha democratizzato la conoscenza e migliorato la mobilità con biciclette elettriche, auto e servizi di taxi. Non dobbiamo più fare la fila per i biglietti, incassare assegni, pagare i parchimetri o stampare le pellicole delle macchine fotografiche. Non dobbiamo più lottare per rimettere i testi delle canzoni nella custodia del CD e possiamo comunicare facilmente con amici e familiari dove e quando vogliamo.
Ma il progresso non si fermerà qui. Le aziende oggi stanno lavorando su prodotti e servizi per il futuro: strumenti di assistenza personale basati sull'intelligenza artificiale, pillole antiobesità, energia più pulita e meno costosa, pagamenti digitali efficienti e alimenti più sani. Queste sono solo alcune delle opportunità che hanno il potenziale di aggiungere valore per i clienti, le comunità e, se scelgono con saggezza, gli investitori. Ma solo se mettono da parte il giornale per vedere il quadro più ampio e fare il primo passo.
Iscriviti per ricevere gli approfondimenti via mail
Iscriviti ora per ricevere gli ultimi approfondimenti economici e sugli investimenti dei nostri esperti, inviati direttamente alla tua casella di posta elettronica.
Il presente documento costituisce una comunicazione di marketing e può essere prodotto e distribuito dai soggetti di seguito specificati. Nello Spazio Economico Europeo (SEE) il soggetto autorizzato è BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), che è regolamentata dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). In Germania, Italia, Spagna e Paesi Bassi, BFM S.A. opera con un passaporto di filiale ai sensi della Direttiva sugli Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (2009/65/CE) e della Direttiva sui Gestori di Fondi di investimento alternativo (2011/61/UE). Nel Regno Unito, la produzione e distribuzione sono curate da RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), che è autorizzata e regolamentata dall’Autorità di vigilanza finanziaria del Regno Unito (FCA), registrata presso la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense e membro della National Futures Association (NFA) su autorizzazione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense. In Svizzera, la produzione e distribuzione sono curate da BlueBay Asset Management AG il cui Rappresentante e agente per i pagamenti è BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurigo (Svizzera). Il luogo di adempimento è stabilito presso la sede legale del Rappresentante. I tribunali della sede legale del rappresentante svizzero o della sede legale o del luogo di residenza dell’investitore sono competenti per i reclami relativi all’offerta e/o alla pubblicità di azioni in Svizzera. Il Prospetto, i Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID), i Documenti contenenti le informazioni chiave dei Prodotti d’investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati (KID dei PRIIP), ove applicabili, lo Statuto e qualsiasi altro documento richiesto, come le Relazioni annuali e infrannuali, si possono ottenere gratuitamente dal Rappresentante in Svizzera. In Giappone, la produzione e distribuzione sono curate da BlueBay Asset Management International Limited, che è registrata presso il Kanto Local Finance Bureau del Ministero delle Finanze giapponese. In Asia, la produzione e distribuzione sono curate da RBC Global Asset Management (Asia) Limited, società registrata presso la Securities and Futures Commission (SFC) di Hong Kong. In Australia, RBC GAM UK è esente dall’obbligo di possedere una licenza australiana di servizi finanziari ai sensi del Corporations Act per quanto riguarda i servizi finanziari, in quanto è regolata dalla FCA secondo le leggi del Regno Unito che differiscono dalle leggi australiane. In Canada, da RBC Global Asset Management Inc. (che include PH&N Institutional), che è regolamentata dalle commissioni titoli provinciali e territoriali presso la quale è registrata. RBC GAM UK non è registrata ai sensi delle leggi sui valori mobiliari e si affida all'esenzione per i dealer internazionali prevista dalla legislazione provinciale applicabile sui valori mobiliari, che consente a RBC GAM UK di svolgere alcune attività specifiche di dealer per quei residenti canadesi che si qualificano come "cliente canadese autorizzato", in quanto tale termine è definito dalla legislazione applicabile sui valori mobiliari. Negli Stati Uniti, la produzione e distribuzione sono curate da RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (“RBC GAM-US”), una società di consulenza finanziaria registrata presso la SEC. Le entità di cui sopra sono collettivamente denominate “RBC BlueBay” all’interno del presente documento. Le registrazioni e adesioni effettuate non devono intendersi quale approvazione o autorizzazione di RBC BlueBay da parte delle rispettive autorità preposte al rilascio delle licenze o alla registrazione. I prodotti, i servizi o gli investimenti qui descritti possono non essere disponibili in tutte le giurisdizioni o essere disponibili solo su base limitata, a causa dei requisiti normativi e legali locali.
Il presente documento è destinato esclusivamente a “Clienti professionali” e “Controparti qualificate” (come definite dalla Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (“MiFID”) o dalla FCA); in Svizzera a “Investitori qualificati”, come definiti dall’Articolo 10 della Legge svizzera sugli investimenti collettivi di capitale e della relativa ordinanza attuativa; negli Stati Uniti, a “Investitori accreditati” (come definiti nel Securities Act del 1933) o ad “Acquirenti qualificati” (come definiti nell’Investment Company Act del 1940), a seconda dei casi, e non dev’essere considerato attendibile da altra categoria di clienti.
Se non diversamente specificato, tutti i dati sono stati forniti da RBC BlueBay. Per quanto a conoscenza di RBC BlueBay, il presente documento è veritiero e corretto alla data attuale. RBC BlueBay non rilascia alcuna garanzia esplicita o implicita né alcuna dichiarazione riguardo alle informazioni contenute nel presente documento e declina espressamente ogni garanzia di accuratezza, completezza o idoneità per un particolare scopo. Opinioni e stime derivano da una nostra valutazione e sono soggette a modifica senza preavviso. RBC BlueBay non fornisce consulenza in materia di investimenti né di altra natura e il presente documento non esprime alcuna consulenza né deve essere interpretato come tale. Il presente documento non costituisce un’offerta di vendita o la sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o prodotti d’investimento in qualsiasi giurisdizione e ha finalità puramente informative.
È fatto divieto di riprodurre, distribuire o trasmettere, direttamente o indirettamente, ogni parte del presente documento a qualsiasi altra persona o di pubblicare, in tutto o in parte, i suoi contenuti per qualunque scopo e in qualsiasi modo senza il previo consenso scritto di RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) è la divisione di gestione patrimoniale di Royal Bank of Canada (RBC) che comprende RBC Global Asset Management Inc. (U.S.) Inc. (RBC GAMUS), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited e RBC Global Asset Management (Asia) Limited, società indipendenti ma affiliate di RBC. ® / Marchio/i registrato/i di Royal Bank of Canada e BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Utilizzato su licenza. BlueBay Funds Management Company S.A., sede legale all’indirizzo 4, Boulevard Royal L-2449 Luxembourg, società registrata in Lussemburgo con il numero B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, con sede legale all’indirizzo 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, società in nome collettivo registrata in Inghilterra e Galles con il numero 03647343. Tutti i diritti riservati.
Iscriviti per ricevere gli approfondimenti via mail
Iscriviti ora per ricevere gli ultimi approfondimenti economici e sugli investimenti dei nostri esperti, inviati direttamente alla tua casella di posta elettronica.