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Documenti chiave
Obiettivo
Una strategia opportunistica che rappresenta le nostre idee più interessanti sul mercato del credito cartolarizzato.
Rischi specifici del fondo
Per ulteriori termini relativi all'obiettivo, alla politica d'investimento e al profilo complessivo di rischio e rendimento si rimanda al prospetto informativo.
- Rischio dei titoli di credito strutturato: le obbligazioni associate a questi titoli possono essere soggette a un maggiore rischio di credito, di liquidità e di tasso d'interesse rispetto ad altri titoli a reddito fisso come le obbligazioni emesse dai governi. I Titoli di credito strutturato sono spesso esposti a rischi di estensione e di pagamento anticipato che possono avere un impatto sostanziale sulla tempistica e sull'entità dei flussi di cassa pagati dai Titoli di credito strutturato e possono incidere negativamente sui rendimenti dei Titoli di credito strutturato.
- Rischio delle obbligazioni convertibili: gli investimenti in obbligazioni convertibili, oltre ai normali rischi associati alle obbligazioni, possono essere soggetti a fluttuazioni in risposta a numerosi fattori, tra cui, a titolo esemplificativo ma non esaustivo: le variazioni dei risultati operativi periodici dell'emittente; i cambiamenti nella percezione dell'emittente da parte degli investitori; la profondità e la liquidità del mercato delle obbligazioni convertibili; i cambiamenti delle condizioni economiche globali o regionali effettive o previste. Inoltre, i mercati obbligazionari globali hanno registrato di tanto in tanto fluttuazioni estreme dei prezzi e dei volumi.
- Rischio di investimento in titoli non quotati: il Fondo può investire in titoli non quotati. A causa dell'assenza di un mercato di negoziazione per questi investimenti, la liquidazione di queste posizioni potrebbe richiedere più tempo o non essere possibile. Di conseguenza, la capacità del Comparto di rispondere ai movimenti del mercato potrebbe essere compromessa e il Comparto potrebbe subire variazioni di prezzo negative al momento della liquidazione dei suoi investimenti.
- Rischio di liquidità: la riduzione dell'attività o della partecipazione al mercato e l'aumento delle restrizioni o degli impedimenti al mercato possono comportare un maggiore rischio di liquidità. In condizioni di mercato estreme, i titoli normalmente liquidi possono diventare più illiquidi. Potrebbe essere difficile per gli Azionisti incassare tempestivamente i proventi dei rimborsi.
- Rischio di vendita allo scoperto: una vendita allo scoperto comporta il rischio di una perdita illimitata. Non vi è alcuna garanzia che il titolo necessario a coprire la posizione corta sia disponibile per l'acquisto. L'acquisto di titoli per chiudere la posizione corta può di per sé causare un ulteriore aumento del prezzo dei titoli, aggravando così la perdita.
- Rischio dei derivati: il Comparto può utilizzare derivati negoziati in borsa e OTC, inclusi, a titolo esemplificativo, Total Return Swap, futures, forward, swap, opzioni e contratti per differenza. Questi strumenti possono essere altamente volatili ed esporre gli investitori a un elevato rischio di perdita, in particolare se non sono stati negoziati.
Per informazioni sulle classi di azioni, si prega di contattare marketing@bluebay.com
Approccio di investimento
- Team che vanta una notevole esperienza e che gestisce circa 5 mia. di dollari USA nel credito cartolarizzato, attraverso una vasta gamma di prodotti
- Approccio incentrato sul relative value, che adotta un consistente margine di sicurezza, e si concentra su opportunità con catalizzatori specifici
- Primi investimenti fondamentali, con un processo ad alta intensità di credito, concentrato a esaminare la qualità della sottostante garanzia collaterale
- Focus sul rendimento totale, bilanciando al contempo l'etica della protezione dai ribassi
Opportunità di mercato
Il credito cartolarizzato è un'ampia asset class, nell’ordine di diversi trilioni di dollari, che offre un'esposizione a una variegata gamma di asset reali, con diversi profili di rischio e rendimento
I rendimenti aggiustati per il rischio delle asset-backed security reggono favorevolmente il confronto con altri comparti del reddito fisso; la base tra il credito cartolarizzato e quello corporate si è ampliata notevolmente negli ultimi mesi
Investiamo tatticamente nei comparti su cui abbiamo un’elevata convinzione di poter ottenere un giustificabile rialzo grazie a catalizzatori specifici rispetto al rischio creditizio implicito
Sfruttiamo le dislocazioni sul lato dell’offerta, basate su emissioni non elastiche e forzate nei mercati primari, coincidenti con un contesto di debolezza del mercato, che generano specifiche opportunità per gli investitori attivi in tutto lo spettro del rischio
Alla base delle obbligazioni di credito cartolarizzate è presente una garanzia collaterale osservabile con flussi di cassa prevedibili. Tali obbligazioni presentano spesso una correlazione più bassa con altri asset rischiosi, il che le rende un investimento interessante per i portafogli globali
Sid Chhabra
Managing Director, Head of European High Yield, Securitized Credit and CLO Management, BlueBay Senior Portfolio Manager
Sid è Head of European High Yield, Securitized Credit and CLO Management e Senior Portfolio Manager di BlueBay. Sid è entrato a far parte di BlueBay Asset Management (che oggi fa parte di RBC Global Asset Management) nel giugno 2018; vanta oltre 19 anni di esperienza nel settore del credito, del credito cartolarizzato e dei CLO, essendosi occupato di mercati del credito cartolarizzato fin dalle prime fasi di emissione. Di recente è stato Managing Director responsabile del credito cartolarizzato e dei CLO nella sede di Londra di Anchorage Capital Europe, società di gestione di investimenti alternativi da 15 miliardi di dollari. Prima di Anchorage, Sid ha fatto parte del Securitized Credit/CDO Group, EMEA, presso JPMorgan, dove si è occupato di origination, strutturazione e investimento in prodotti di credito cartolarizzati. Sid ha conseguito una laurea in tecnologia presso l'Indian Institute of Technology, Madras (IITM) e una laurea magistrale presso la London School of Economics.
Tom Mowl
BlueBay Senior Portfolio Manager, Securitized Credit & CLO Management
Tom è entrato a far parte dell'attività di gestione di crediti cartolarizzati e CLO di BlueBay nell'aprile 2021. Tom ha oltre 14 anni di esperienza negli investimenti in crediti strutturati e, prima di entrare in BlueBay Asset Management (che oggi fa parte di RBC Global Asset Management), è stato Senior Portfolio Manager presso CIP Asset Management, dove gestiva asset-backed securities statunitensi ed europei. In precedenza, ha ricoperto una posizione analoga presso WyeTree Asset Management, una boutique specializzata in investimenti in ABS, dove è stato gestore di portafoglio. Ha iniziato la sua carriera presso Solent Capital Partners come analista ABS. Tom è un analista finanziario certificato CFA, ha conseguito una laurea magistrale in matematica finanziaria con menzione presso la Warwick Business School e una laurea specialistica in matematica e fisica presso l'Università di Warwick.
Un patrimonio radicato negli investimenti alternativi
Per oltre 20 anni, abbiamo soddisfatto le richieste dei clienti, creando un'interessante gamma di strategie d'investimento long-only, arricchite dalle nostre competenze nei derivati, e allo stesso tempo continuando a offrire le capacità long-short altamente specializzate delle nostre origini, quando eravamo una boutique.