Global Equity Investor Insight | Dezember 2025

Dec 09, 2025
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Jeremy Richardson

Ausblick 2026: Kurzfristige Unsicherheit, Hoffnung auf einen weniger konzentrierten Markt

Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team über den subtilen Stimmungsumschwung an den globalen Aktienmärkten.

Auf einen Blicks

  • US-Verbraucher blicken mit Sorge auf den Konjunkturausblick, weshalb sich auch an den Aktienmärkten ein leichter Stimmungsumschwung abzeichnet.
  • In der US-Politik rücken innenpolitische Themen in den Fokus, insbesondere wegen der steigenden Lebenserhaltungskosten.
  • Sollte die US-Regierung gegensteuern, könnten andere Sektoren abseits des KI-gestützten Technologiesektors in den Fokus rücken und für Anleger interessant werden.
  • Eine breitere Streuung der wirtschaftlichen Gewinne könnte das Alphapotenzial im neuen Jahr erhöhen, wenn mehr Aktien Mehrrenditen abwerfen.

Jeremy Richardson

Hallo, ich bin Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team und melde mich mit einem neuen Update. Im Laufe der letzten Wochen hat sich die Stimmung an den Aktienmärkten gedreht. Man hat das Gefühl, die US-Verbraucher tun sich schwerer mit den Daten – allerdings handelt es sich hierbei in erster Linie um anekdotische Hinweise, zumal wir wegen des Stillstands der Regierung sowieso kaum landesweite Daten erhalten. Dennoch wird diese Lücke durch Unternehmensnachrichten gefüllt, und Einzelfallbeobachtungen deuten darauf hin, dass Verbraucher vorsichtiger werden und Ausgaben genauer abwägen, weil sie die wirtschaftlichen Aussichten zunehmend skeptisch bewerten.

Die Regierung scheint jedoch auf die Lage aufmerksam zu werden. So hat der amerikanische Vizepräsident in einem Tweet gefordert, der Fokus müsse sich von der Außen- auf die Innenpolitik verlagern und die wahrgenommene Lebenshaltungskostenkrise in den Mittelpunkt rücken. Mehrere Republikaner brachten ihre Unterstützung zum Ausdruck.

Kurzfristig entsteht dadurch eine gewisse Unsicherheit. Wenn wir jedoch auf das neue Jahr und einige der Hebel blicken, die die US-Regierung bewegen könnte, fällt auf, dass viele US-Verbraucher in nicht allzu ferner Zukunft Steuerrückzahlungen erhalten werden. Dank der Abschaffung der Steuern auf Überstunden und Trinkgelder könnten zahlreichen Anlegern erhebliche Erstattungen zustehen. Und natürlich besteht auch die Möglichkeit, dass ein Teil der Zolleinnahmen von etwa 300 Milliarden US-Dollar pro Jahr nicht mehr zur Eindämmung des Haushaltsdefizits verwendet wird, sondern in die Taschen der US-Verbraucher fließt. Auch das könnte die Stimmung ein wenig verbessern.

Unterstützung für die Verbraucher wäre nicht nur für die Regierung vorteilhaft, sondern könnte sich auch positiv auf das Marktumfeld im neuen Jahr auswirken und dazu beitragen, den Fokus zu erweitern, der – zumindest im Moment – noch immer auf einigen wenigen Technologieunternehmen und dem sogenannten AI Trade liegt. Wer an dem AI Trade teilgenommen hat, kann sich über riesige Gewinne freuen. Allerdings haben der KI-Boom und der Fokus auf einige wenige Namen auch dazu geführt, dass die Marktbedingungen für viele Anleger schwieriger geworden sind.

Wenn politische Maßnahmen die Ausgaben ankurbeln, könnten mehr Aktien Mehrrenditen abwerfen. Und in diesem Fall sollte theoretisch auch mehr Alpha verfügbar sein. Ich hoffe, das war für Sie interessant. Und ich freue mich darauf, Sie bald wieder zu sehen.
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