Global Equity Investor insight | Giugno 2026

Jun 23, 2026
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson

Da SpaceX al segmento inferiore della K

Jeremy Richardson del team RBC Global Equity analizza i segnali che stanno plasmando i mercati in questo momento, da una IPO storica all'allentamento delle tensioni geopolitiche, fattori che potrebbero aprire la strada a nuove opportunità nella seconda metà dell'anno.

Punti chiave:

  • Il debutto da 1,75mila miliardi di dollari di SpaceX ha fatto notizia, ma con meno del 5% delle sue azioni quotate, il vero equilibrio tra fondamentali e valutazione deve ancora delinearsi, e l’evoluzione di questa dinamica potrebbe dettare il passo per l’ondata di quotazioni ad alto profilo legate all’IA che devono ancora arrivare.
  • Il momentum positivo dell’intelligenza artificiale non sta solo ridisegnando l’economia, ma sta anche sollevando l’intero mercato, alimentando una dinamica a forma di "K" in cui il forte ottimismo sull’IA sostiene il sentiment generale, continuando ad ampliare il divario tra i vincitori e il resto del mercato.
  • Le aspettative di crescita degli EPS (utili per azione) al 20%negli Stati Uniti - e quasi al 70% nel settore dei semiconduttori - offrono un solido supporto fondamentale all’entusiasmo del mercato; al contrario, i mercati internazionali restano indietro intorno al 9%, evidenziando dove si stanno concentrando sia il rischio di concentrazione sia le opportunità selettive.
  • L’allentamento delle tensioni nel Golfo potrebbe essere il catalizzatore che il segmento inferiore della "K" stava aspettando: la prospettiva di minori costi energetici, la dissipazione delle pressioni inflazionistiche e il miglioramento delle condizioni aziendali potrebbero sbloccare maggiori opportunità per gli investitori nel corso del secondo semestre.

Jeremy Richardson

Buongiorno, sono Jeremy Richardson del team RBC Global Equity, qui con voi per un nuovo aggiornamento.

Ebbene, questo mese abbiamo assistito all'IPO di SpaceX, che ha dominato i titoli dei giornali con notizie molto positive. La società è arrivata sul mercato con una valutazione di 1,75mila miliardi di dollari ed è stata accolta con favore dagli investitori nei suoi primi giorni di quotazione. Tuttavia, prima di poter avere una reale percezione dei fondamentali e della valutazione di questa azienda, vale probabilmente la pena riflettere sul fatto che la quantità di azioni effettivamente quotate è stata comparativamente ridotta, inferiore al 5%.

Molti altri titoli arriveranno sul mercato nel corso del resto dell'anno, e potremmo dover aspettare che ciò avvenga prima di poter avere un quadro più fedele del bilanciamento tra fondamentali e valutazione per questa nuova quotazione di profilo così alto. Ciò che questo debutto indica, però, è un certo grado di fiducia e ottimismo da parte del mercato, dal momento che una società così grande ha ricevuto un'accoglienza così positiva, e conferma la forza che stiamo osservando attualmente nelle tesi di investimento sostenute dal tema dell'intelligenza artificiale.
Ora, abbiamo probabilmente già discusso in passato della cosiddetta economia a forma di K, ma sembra che questa narrativa stia alimentando una dinamica a K anche nel mercato azionario, con il momentum positivo dei titoli legati all'intelligenza artificiale che sta sollevando l'intero mercato. Se guardiamo alle aspettative di crescita degli utili per azione (EPS) per il prossimo anno, possiamo vedere come ciò si rifletta nei dati fondamentali. Analizziamoli per settore e per area geografica. Sebbene per l'intero mercato l'indice MSCI World preveda una crescita degli EPS di circa il 16% (secondo le aspettative del consenso), negli Stati Uniti questa percentuale sale al 20%, a fronte di un circa 9% a livello internazionale. Inoltre, all'interno degli Stati Uniti, ci sono alcuni numeri davvero straordinari.

Ad esempio, nei semiconduttori la crescita sfiora il 70%. Potete vedere come l'entusiasmo del mercato sia, in un certo senso, supportato da questi fondamentali decisamente positivi. Non dimentichiamoci però della parte inferiore della K, perché qui abbiamo visto svilupparsi alcune notizie davvero interessanti nel corso dell'ultimo mese, con il mercato che si mostra sempre più fiducioso sul fatto che il conflitto aperto nel Golfo sia ormai giunto al termine. Ci auguriamo che questo significhi un flusso di energia molto più libero a livello globale. Se così fosse, si alleggerirà la pressione sui consumatori già in difficoltà e si renderanno le condizioni di business più facili anche per le aziende, poiché le pressioni inflazionistiche legate agli alti costi energetici andranno a dissiparsi.

Questo potrebbe tradursi in maggiori opportunità per gli investitori in quel segmento inferiore della K, dove le aspettative e i fondamentali potrebbero iniziare a migliorare man mano che entriamo nella seconda metà di questo anno solare. Spero che questo aggiornamento sia stato di vostro interesse e non vedo l'ora di ritrovarvi presto.
Vedi tutti gli approfondimenti

Relativi approfondimenti

Global Equity Investor insight | Maggio 2026
3 mins watch
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson
Jun 02, 2026

Global Equity Investor insight | Aprile 2026
3 mins watch
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson
Apr 27, 2026

Global Equity Investor insight | Marzo 2026
3 mins watch
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson
Mar 25, 2026

Relativa competenza

Global equity

Ci proponiamo di fare la differenza per i nostri clienti tramite investimenti responsabili a lungo termine.

Maggiori informazioni

Iscriviti per ricevere gli approfondimenti via mail

Iscriviti ora per ricevere gli ultimi approfondimenti economici e sugli investimenti dei nostri esperti, inviati direttamente alla tua casella di posta elettronica.

Sign up now

Il presente documento costituisce una comunicazione di marketing e può essere prodotto e distribuito dai soggetti di seguito specificati. Nello Spazio Economico Europeo (SEE) il soggetto autorizzato è BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), che è regolamentata dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). In Germania, Italia, Spagna e Paesi Bassi, BFM S.A. opera con un passaporto di filiale ai sensi della Direttiva sugli Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (2009/65/CE) e della Direttiva sui Gestori di Fondi di investimento alternativo (2011/61/UE). Nel Regno Unito, la produzione e distribuzione sono curate da RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), che è autorizzata e regolamentata dall’Autorità di vigilanza finanziaria del Regno Unito (FCA), registrata presso la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense e membro della National Futures Association (NFA) su autorizzazione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense. In Svizzera, la produzione e distribuzione sono curate da BlueBay Asset Management AG il cui Rappresentante e agente per i pagamenti è BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurigo (Svizzera). Il luogo di adempimento è stabilito presso la sede legale del Rappresentante. I tribunali della sede legale del rappresentante svizzero o della sede legale o del luogo di residenza dell’investitore sono competenti per i reclami relativi all’offerta e/o alla pubblicità di azioni in Svizzera. Il Prospetto, i Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID), i Documenti contenenti le informazioni chiave dei Prodotti d’investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati (KID dei PRIIP), ove applicabili, lo Statuto e qualsiasi altro documento richiesto, come le Relazioni annuali e infrannuali, si possono ottenere gratuitamente dal Rappresentante in Svizzera. In Giappone, la produzione e distribuzione sono curate da BlueBay Asset Management International Limited, che è registrata presso il Kanto Local Finance Bureau del Ministero delle Finanze giapponese. In Asia, la produzione e distribuzione sono curate da RBC Global Asset Management (Asia) Limited, società registrata presso la Securities and Futures Commission (SFC) di Hong Kong. In Australia, RBC GAM UK è esente dall’obbligo di possedere una licenza australiana di servizi finanziari ai sensi del Corporations Act per quanto riguarda i servizi finanziari, in quanto è regolata dalla FCA secondo le leggi del Regno Unito che differiscono dalle leggi australiane. In Canada, da RBC Global Asset Management Inc. (che include PH&N Institutional), che è regolamentata dalle commissioni titoli provinciali e territoriali presso la quale è registrata. RBC GAM UK non è registrata ai sensi delle leggi sui valori mobiliari e si affida all'esenzione per i dealer internazionali prevista dalla legislazione provinciale applicabile sui valori mobiliari, che consente a RBC GAM UK di svolgere alcune attività specifiche di dealer per quei residenti canadesi che si qualificano come "cliente canadese autorizzato", in quanto tale termine è definito dalla legislazione applicabile sui valori mobiliari. Negli Stati Uniti, la produzione e distribuzione sono curate da RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (“RBC GAM-US”), una società di consulenza finanziaria registrata presso la SEC. Le entità di cui sopra sono collettivamente denominate “RBC BlueBay” all’interno del presente documento. Le registrazioni e adesioni effettuate non devono intendersi quale approvazione o autorizzazione di RBC BlueBay da parte delle rispettive autorità preposte al rilascio delle licenze o alla registrazione. I prodotti, i servizi o gli investimenti qui descritti possono non essere disponibili in tutte le giurisdizioni o essere disponibili solo su base limitata, a causa dei requisiti normativi e legali locali.

Il presente documento è destinato esclusivamente a “Clienti professionali” e “Controparti qualificate” (come definite dalla Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (“MiFID”) o dalla FCA); in Svizzera a “Investitori qualificati”, come definiti dall’Articolo 10 della Legge svizzera sugli investimenti collettivi di capitale e della relativa ordinanza attuativa; negli Stati Uniti, a “Investitori accreditati” (come definiti nel Securities Act del 1933) o ad “Acquirenti qualificati” (come definiti nell’Investment Company Act del 1940), a seconda dei casi, e non dev’essere considerato attendibile da altra categoria di clienti.

Se non diversamente specificato, tutti i dati sono stati forniti da RBC BlueBay. Per quanto a conoscenza di RBC BlueBay, il presente documento è veritiero e corretto alla data attuale. RBC BlueBay non rilascia alcuna garanzia esplicita o implicita né alcuna dichiarazione riguardo alle informazioni contenute nel presente documento e declina espressamente ogni garanzia di accuratezza, completezza o idoneità per un particolare scopo. Opinioni e stime derivano da una nostra valutazione e sono soggette a modifica senza preavviso. RBC BlueBay non fornisce consulenza in materia di investimenti né di altra natura e il presente documento non esprime alcuna consulenza né deve essere interpretato come tale. Il presente documento non costituisce un’offerta di vendita o la sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o prodotti d’investimento in qualsiasi giurisdizione e ha finalità puramente informative.

È fatto divieto di riprodurre, distribuire o trasmettere, direttamente o indirettamente, ogni parte del presente documento a qualsiasi altra persona o di pubblicare, in tutto o in parte, i suoi contenuti per qualunque scopo e in qualsiasi modo senza il previo consenso scritto di RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) è la divisione di gestione patrimoniale di Royal Bank of Canada (RBC) che comprende RBC Global Asset Management Inc. (U.S.) Inc. (RBC GAMUS), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited e RBC Global Asset Management (Asia) Limited, società indipendenti ma affiliate di RBC. ® / Marchio/i registrato/i di Royal Bank of Canada e BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Utilizzato su licenza. BlueBay Funds Management Company S.A., sede legale all’indirizzo 4, Boulevard Royal L-2449 Luxembourg, società registrata in Lussemburgo con il numero B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, con sede legale all’indirizzo 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, società in nome collettivo registrata in Inghilterra e Galles con il numero 03647343. Tutti i diritti riservati.

Iscriviti per ricevere gli approfondimenti via mail

Iscriviti ora per ricevere gli ultimi approfondimenti economici e sugli investimenti dei nostri esperti, inviati direttamente alla tua casella di posta elettronica.

Sign up now