Nel commento di mercato di questo mese, Mike Bell, Head of Market Strategy, approfondisce la domanda che la maggior parte degli investitori si pone: il mio portafoglio è davvero diversificato e come si comporterebbe se i maggiori vincitori del mercato di oggi diventassero i maggiori sconfitti di domani?
Quanto è davvero diversificato il vostro portafoglio? Ad esempio, se con il senno di poi dovesse emergere che ci troviamo nel mezzo di una bolla tecnologica destinata a scoppiare, o se i cambiamenti politici dovessero portare a crisi dei titoli di Stato locali, magari in Francia o nel Regno Unito, come vi aspettereste che si comporti il vostro portafoglio?
Mi colpisce il fatto che, all'interno del comparto azionario, molti investitori abbiano un'enorme esposizione al settore tecnologico. Spesso, quando pensano a come diversificare per allontanarsi da tale esposizione al tech statunitense, guardano all'Europa. Tuttavia, l'Europa sembra strutturalmente penalizzata dall'ascesa delle auto cinesi ed è, naturalmente, alle prese con i dazi statunitensi. Di conseguenza, ha probabilmente senso andare oltre il semplice incremento dell'esposizione all'Europa quando si cerca di diversificare la componente azionaria. Ma anche all'interno dei mercati emergenti ci sono alcuni titoli che rappresentano una quota consistente dell'esposizione tech. Ancora una volta, ritengo sia sensato diversificare l'esposizione ai mercati emergenti al di là di quei pochi titoli tecnologici, che sono peraltro fortemente legati all'intelligenza artificiale.
Per quanto riguarda la componente obbligazionaria dei portafogli, penso che un approccio ampiamente diversificato tra diverse asset class obbligazionarie abbia molto senso. Se torniamo al 2000, al culmine della bolla delle dot-com, nei 10-15 anni successivi gli investitori avrebbero ottenuto risultati migliori investendo nel debito dei mercati emergenti o nell'high yield — insieme ai titoli di Stato e al credit investment grade per garantire una diversificazione del portafoglio — piuttosto che mantenendo un'elevata esposizione all'azionario. Ma una cosa che mi colpisce davvero è che, all'interno dei portafogli di molti clienti, è presente un forte home bias. Ciò significa che, in caso di volatilità politica tale da innescare potenziali crisi nei mercati locali dei titoli di Stato o delle obbligazioni societarie, questi non sono diversificati quanto credono. Diversificare a livello globale all'interno del reddito fisso e valutare l'inserimento di strategie absolute return può aiutare ad ampliare i portafogli e a diversificare meglio.
Per approfondire questo tema, vi invitiamo a contattare il vostro referente commerciale di RBC BlueBay. Sarà un piacere discuterne più nel dettaglio con voi prossimamente.
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