Perspectives d’investissement sur les actions internationales | Décembre 2025

Dec 09, 2025

Sous-titre : Incertitude à court terme, mais espoir d’un marché moins étroit en 2026

Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, examine le subtil changement d’humeur au sein des marchés boursiers mondiaux.

Points clés :

  • On assiste aux signes d’un léger changement d’attitude au sein des marchés des actions, les consommateurs américains faisant preuve de prudence à l’égard des perspectives économiques.
  • Les décideurs politiques américains appellent à se concentrer sur les questions intérieures pour faire face à une crise perçue du coût de la vie.
  • De telles mesures pourraient élargir la participation au marché au-delà de la focalisation étroite sur les actions technologiques fondées sur l’IA, améliorant ainsi les conditions pour les investisseurs en dehors de ce secteur.
  • Une répartition plus large des bénéfices économiques pourrait accroître les opportunités d’alpha en 2026, grâce à la surperformance d’un plus grand nombre d’actions.

Jeremy Richardson

Bonjour, je suis Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, et je reviens avec un autre bulletin. Il y a eu un changement subtil dans l’état d’esprit des marchés boursiers au cours des dernières semaines. On a l’impression que le consommateur américain a plus de difficultés face aux points de données, qui sont surtout anecdotiques, parce que nous n’avons pas beaucoup de données fédérales américaines en raison de l’arrêt du gouvernement. Néanmoins, cette poche d’air est comblée par des actualités d’entreprises, et les données empiriques suggèrent que les consommateurs se sentent plus méfiants et font preuvre de davantage de discernement concernant leurs dépenses, parce qu’ils se sentent moins sûrs des perspectives économiques.

Mais les décideurs politiques commencent à le remarquer. On a pu voir un tweet du vice-président, soutenu par d’autres voix républicaines, soulignant que l’administration doit détourner son attention des questions de politique étrangère, peut-être davantage au profit des questions intérieures, afin de faire face à ce qui pourrait être considéré comme une crise du coût de la vie.

Cela crée un certain degré d’incertitude à court terme, mais si nous considérons 2026 et donc certains des leviers de réaction que le gouvernement pourrait utiliser, il faut noter que de nombreux consommateurs américains bénéficieront de remboursements d’impôts dans un avenir pas si lointain. La suppression de la taxation des heures supplémentaires et des pourboires pourrait conduire à des remboursements importants pour un certain nombre d’investisseurs. Et bien sûr, s’il y a la perspective d’une partie des recettes douanières, environ 300 milliards USD par an allant maintenant au Trésor américain, et qu’une partie de cette somme est réorientée vers les consommateurs américains plutôt que vers la réduction du déficit budgétaire, cela aussi pourrait les aider à se sentir un peu mieux.

Cette opération pourrait avoir des avantages politiques pour l’administration Trump, mais aussi pour les investisseurs, et pourrait changer la donne à mesure que nous avançons en 2026. La situation pourrait en effet contribuer à élargir le marché qui, pour l’instant du moins, reste très figé et dominé par un petit groupe d’entreprises technologiques animées par le marché de l’IA. C’est formidable si l’on a participé à ces transactions, car on aura pu générer énormément de valeur, mais en réalité, cela a créé des conditions de marché assez difficiles pour de nombreux investisseurs, parce que le niveau de performance du marché est concentré sur une poignée de sociétés.

Si nous constatons un élargissement des dépenses économiques induites par certaines de ces mesures politiques, d’autres actions pourraient surperformer. Et si c’est le cas, alors en théorie, il devrait y avoir plus d’alpha disponible. J’espère que cela vous a intéressés et j’espère vous revoir bientôt.

Recevez nos perspectives par e-mail

Abonnez-vous dès à présent pour recevoir directement dans votre boîte mail les dernières perspectives de nos experts sur l’économie et l’investissement.

This document is a marketing communication and it may be produced and issued by the following entities: in the European Economic Area (EEA), by BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), which is regulated by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). In Germany, Italy, Spain and Netherlands the BBFM S.A is operating under a branch passport pursuant to the Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive (2009/65/EC) and the Alternative Investment Fund Managers Directive (2011/61/EU). In the United Kingdom (UK) by RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), which is authorised and regulated by the UK Financial Conduct Authority (FCA), registered with the US Securities and Exchange Commission (SEC) and a member of the National Futures Association (NFA) as authorised by the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). In Switzerland, by BlueBay Asset Management AG where the Representative and Paying Agent is BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich, Switzerland. The place of performance is at the registered office of the Representative. The courts at the registered office of the Swiss representative or at the registered office or place of residence of the investor shall have jurisdiction pertaining to claims in connection with the offering and/or advertising of shares in Switzerland. The Prospectus, the Key Investor Information Documents (KIIDs), the Packaged Retail and Insurance-based Investment Products - Key Information Documents (PRIIPs KID), where applicable, the Articles of Incorporation and any other document required, such as the Annual and Semi-Annual Reports, may be obtained free of charge from the Representative in Switzerland. In Japan, by BlueBay Asset Management International Limited which is registered with the Kanto Local Finance Bureau of Ministry of Finance, Japan. In Asia, by RBC Global Asset Management (Asia) Limited, which is registered with the Securities and Futures Commission (SFC) in Hong Kong. In Australia, RBC GAM UK is exempt from the requirement to hold an Australian financial services license under the Corporations Act in respect of financial services as it is regulated by the FCA under the laws of the UK which differ from Australian laws. In Canada, by RBC Global Asset Management Inc. (including PH&N Institutional) which is regulated by each provincial and territorial securities commission with which it is registered. RBC GAM UK is not registered under securities laws and is relying on the international dealer exemption under applicable provincial securities legislation, which permits RBC GAM UK to carry out certain specified dealer activities for those Canadian residents that qualify as "a Canadian permitted client”, as such term is defined under applicable securities legislation. In the United States, by RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. ("RBC GAM-US"), an SEC registered investment adviser. The entities noted above are collectively referred to as “RBC BlueBay” within this document. The registrations and memberships noted should not be interpreted as an endorsement or approval of RBC BlueBay by the respective licensing or registering authorities. Not all products, services or investments described herein are available in all jurisdictions and some are available on a limited basis only, due to local regulatory and legal requirements.

This document is intended only for “Professional Clients” and “Eligible Counterparties” (as defined by the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFID”) or the FCA); or in Switzerland for “Qualified Investors”, as defined in Article 10 of the Swiss Collective Investment Schemes Act and its implementing ordinance, or in the US by “Accredited Investors” (as defined in the Securities Act of 1933) or “Qualified Purchasers” (as defined in the Investment Company Act of 1940) as applicable and should not be relied upon by any other category of customer.

Unless otherwise stated, all data has been sourced by RBC BlueBay. To the best of RBC BlueBay’s knowledge and belief this document is true and accurate at the date hereof. RBC BlueBay makes no express or implied warranties or representations with respect to the information contained in this document and hereby expressly disclaim all warranties of accuracy, completeness or fitness for a particular purpose. Opinions and estimates constitute our judgment and are subject to change without notice. RBC BlueBay does not provide investment or other advice and nothing in this document constitutes any advice, nor should be interpreted as such. This document does not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to purchase any security or investment product in any jurisdiction and is for information purposes only.

No part of this document may be reproduced, redistributed or passed on, directly or indirectly, to any other person or published, in whole or in part, for any purpose in any manner without the prior written permission of RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) is the asset management division of Royal Bank of Canada (RBC) which includes RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM-US), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited and RBC Global Asset Management (Asia) Limited, which are separate, but affiliated corporate entities. ® / Registered trademark(s) of Royal Bank of Canada and BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Used under licence. BlueBay Funds Management Company S.A., registered office 4, Boulevard Royal L-2449 Luxembourg, company registered in Luxembourg number B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, registered office 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, registered in England and Wales number 03647343. All rights reserved.

Recevez nos perspectives par e-mail

Abonnez-vous dès à présent pour recevoir directement dans votre boîte mail les dernières perspectives de nos experts sur l’économie et l’investissement.