Perspectives d’investissement sur les actions internationales | Septembre 2025

Sep 10, 2025

Sous-titre : Dans un contexte relativement calme, la hausse des rendements obligataires et les retombées des droits de douane pourraient susciter des inquiétudes.

Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, évoque la dernière saison des bénéfices et certaines questions auxquelles les investisseurs devraient penser à l’approche de la fin de l’année.

Points clés :

  • La dernière saison de reporting s’est achevée sur une note globalement positive.
  • La poursuite des dépenses et des investissements dans l’intelligence artificielle a aidé les États-Unis à enregistrer une surperformance sur les marchés boursiers mondiaux lors du trimestre passé.
  • L’ampleur totale de l’impact des droits de douane pourrait encore se faire sentir au cours du dernier trimestre de 2025 et provoquer des perturbations.
  • Les investisseurs en actions doivent garder à l’œil les marchés obligataires dans un contexte d’inquiétude autour des montants des dépenses publiques et de l’ampleur des déficits budgétaires.

 

Jeremy Richardson

Bonjour, je suis Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, et je reviens avec un autre bulletin. Nous sommes arrivés à la fin de la période de reporting et, dans l’ensemble, les choses se sont globalement bien passées, je dirais. L’un des thèmes principaux que nous avons observés est une confirmation des dépenses d’investissement et des flux de capitaux en faveur de l’intelligence artificielle, ce qui a été très favorable pour un certain nombre de grandes entreprises technologiques américaines.

C’est d’ailleurs l’une des principales raisons pour lesquelles les États-Unis ont finalement légèrement surperformé sur les marchés boursiers mondiaux le trimestre dernier. La situation est donc plutôt bonne, alors que la fin de l’année civile approche et que nous commençons à nous tourner vers 2026, en particulier si, comme nous l’espérons, les performances commencent à s’élargir sur le marché des actions. Et si, plutôt que de se limiter à un groupe restreint de technologies, les grandes capitalisations, nous constatons en fait que cette bonne performance s’élargit à un certain nombre de valeurs à capitalisation faible ou moyenne provenant d’autres régions et d’autres industries. Et si cela devait se produire, c’est en réalité un bon environnement pour la sélection de valeurs, car cela augmente la quantité d’opportunités qui s’offrent à nous. Mais il y a certains points à garder à l’esprit.

Premier problème, alors que nous nous dirigeons vers le dernier trimestre de 2025, nous n’avons pas encore vu tous les effets des droits de douane. Ils sont encore en train de se propager dans le système, même s’ils ne font peut-être plus autant les gros titres. Les effets des décisions qui ont déjà été annoncées ne se font pas encore sentir. Et il y a donc un risque, que cela puisse causer un certain degré de perturbation et ait un impact sur les prix qui pourrait mettre les entreprises en difficulté.

Ou alors, cela pourrait avoir un impact sur les chiffres de l’inflation et entraîner des changements dans les opinions des décideurs politiques. L’autre chose que les investisseurs en actions doivent probablement surveiller de près est la situation actuelle sur les marchés obligataires et, en particulier, la hausse des rendements obligataires à long terme. Cela signifie que les investisseurs obligataires doivent se préoccuper du montant des dépenses publiques et de l’ampleur des déficits budgétaires.

Et si les États réagissent à ce message en assainissant leurs finances publiques et en réduisant leurs dépenses, alors il y aura des répercussions plus larges qui pourraient se propager. L’une d’entre elles est qu’une diminution de l’ampleur de ces dépenses publiques et une dynamique budgétaire plus tempérée peuvent avoir une incidence sur les bénéfices des entreprises, en particulier si elles commencent à influer sur la confiance des ménages.

Toutefois, si rien n’est fait et que les rendements obligataires restent élevés ou augmentent, cela pourrait avoir une incidence sur les taux de décote, ce qui aura un effet négatif sur la valorisation des actions. Voici donc aussi quelques éléments que les investisseurs doivent garder à l’esprit d’un point de vue macro sur les marchés des capitaux, même si la perspective « bottom-up » des entreprises et des industries semble en fait raisonnablement favorable à l’heure actuelle. J’espère que cela vous a intéressés et j’espère vous revoir bientôt.

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