Perspectives d’investissement sur les actions internationales | Novembre 2025

Nov 07, 2025

Observe-t-on des signes d'une économie divisée ?

Jeremy Richardson, de l'équipe Actions mondiales de RBC, analyse les divergences au sein des marchés boursiers mondiaux.

Points clés :

  • Les marchés boursiers mondiaux présentent des signes d'une configuration en K.
  • Un clivage se dessine entre les ménages à hauts revenus, qui dépensent sans compter, et les ménages à faibles revenus, plus prudents.
  • Pourquoi les investisseurs devraient viser un portefeuille équilibré.

Jeremy Richardson

Bonjour, je suis Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, et je reviens avec un autre bulletin. Vous avez peut-être entendu l’expression économie en forme de K, c’est une construction mentale simple pour essayer de décrire la bifurcation qui se passe dans l’économie réelle. Dans la partie supérieure du K, vous avez les ménages qui jouissent de niveaux de revenus mensuels assez prévisibles et solides, qui ont en fait de bons bilans, et qui semblent plutôt disposés à continuer de dépenser.

Nous le voyons lorsque nous examinons les informations et les données d’entreprises. Ainsi, par exemple, les ventes de produits de luxe reprennent et on entend des compagnies aériennes que la demande de voyages est encore assez forte en réalité. Mais à l’extrémité inférieure du K, il y a aussi des ménages qui n’ont peut-être pas les mêmes bilans et n’ont pas le même revenu mensuel.

Il y a donc clairement des pressions qui se répercutent sur les résultats des entreprises. D’ailleurs, nous venons tout juste de recevoir des renseignements de la part de restaurateurs disant que les ventes au détail ont encore de la difficulté, car les jeunes consommateurs préfèrent économiser de l’argent en mangeant plus à la maison. Je pense que cette forme en K s’applique également aux marchés boursiers en ce moment. Nous assistons en effet également à une bifurcation au sein des marchés boursiers sur lesquels, au sommet de l’échelle, la performance est portée par un groupe encore relativement restreint de grandes entreprises technologiques qui, grâce à leurs bons résultats, sont en mesure de maintenir le niveau global de l’indice principal.

Mais, au bas de l’échelle, il y a aussi un grand groupe d’entreprises qui peuvent jouir de très bons fondamentaux et donc de bons flux de trésorerie. Elles offrent souvent une certaine valeur relative, mais ne captent pas l’attention ou l’enthousiasme du marché de la même manière. Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Vous pensez probablement que la leçon du jour est d’essayer de s’assurer que son portefeuille reste bien équilibré. Et cela signifie probablement faire preuve d’une bonne hygiène de portefeuille : prendre les bénéfices sur certaines de ces entreprises qui devraient se porter particulièrement bien à l’extrémité supérieure du K, pour s’assurer que le portefeuille reste en bon état. Mais il s’agit aussi de ne pas fermer les yeux sur certaines de ces entreprises qui sont un peu laissées pour compte, mais qui ont des fondamentaux solides et qui offrent une valeur relative attrayante en ce moment.

J’espère que cela vous a intéressés et j’espère vous revoir bientôt.

 

Recevez nos perspectives par e-mail

Abonnez-vous dès à présent pour recevoir directement dans votre boîte mail les dernières perspectives de nos experts sur l’économie et l’investissement.

This document is a marketing communication and it may be produced and issued by the following entities: in the European Economic Area (EEA), by BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.), which is regulated by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). In Germany, Italy, Spain and Netherlands the BBFM S.A is operating under a branch passport pursuant to the Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive (2009/65/EC) and the Alternative Investment Fund Managers Directive (2011/61/EU). In the United Kingdom (UK) by RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM UK), which is authorised and regulated by the UK Financial Conduct Authority (FCA), registered with the US Securities and Exchange Commission (SEC) and a member of the National Futures Association (NFA) as authorised by the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). In Switzerland, by BlueBay Asset Management AG where the Representative and Paying Agent is BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich, Switzerland. The place of performance is at the registered office of the Representative. The courts at the registered office of the Swiss representative or at the registered office or place of residence of the investor shall have jurisdiction pertaining to claims in connection with the offering and/or advertising of shares in Switzerland. The Prospectus, the Key Investor Information Documents (KIIDs), the Packaged Retail and Insurance-based Investment Products - Key Information Documents (PRIIPs KID), where applicable, the Articles of Incorporation and any other document required, such as the Annual and Semi-Annual Reports, may be obtained free of charge from the Representative in Switzerland. In Japan, by BlueBay Asset Management International Limited which is registered with the Kanto Local Finance Bureau of Ministry of Finance, Japan. In Asia, by RBC Global Asset Management (Asia) Limited, which is registered with the Securities and Futures Commission (SFC) in Hong Kong. In Australia, RBC GAM UK is exempt from the requirement to hold an Australian financial services license under the Corporations Act in respect of financial services as it is regulated by the FCA under the laws of the UK which differ from Australian laws. In Canada, by RBC Global Asset Management Inc. (including PH&N Institutional) which is regulated by each provincial and territorial securities commission with which it is registered. RBC GAM UK is not registered under securities laws and is relying on the international dealer exemption under applicable provincial securities legislation, which permits RBC GAM UK to carry out certain specified dealer activities for those Canadian residents that qualify as "a Canadian permitted client”, as such term is defined under applicable securities legislation. In the United States, by RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. ("RBC GAM-US"), an SEC registered investment adviser. The entities noted above are collectively referred to as “RBC BlueBay” within this document. The registrations and memberships noted should not be interpreted as an endorsement or approval of RBC BlueBay by the respective licensing or registering authorities. Not all products, services or investments described herein are available in all jurisdictions and some are available on a limited basis only, due to local regulatory and legal requirements.

This document is intended only for “Professional Clients” and “Eligible Counterparties” (as defined by the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFID”) or the FCA); or in Switzerland for “Qualified Investors”, as defined in Article 10 of the Swiss Collective Investment Schemes Act and its implementing ordinance, or in the US by “Accredited Investors” (as defined in the Securities Act of 1933) or “Qualified Purchasers” (as defined in the Investment Company Act of 1940) as applicable and should not be relied upon by any other category of customer.

Unless otherwise stated, all data has been sourced by RBC BlueBay. To the best of RBC BlueBay’s knowledge and belief this document is true and accurate at the date hereof. RBC BlueBay makes no express or implied warranties or representations with respect to the information contained in this document and hereby expressly disclaim all warranties of accuracy, completeness or fitness for a particular purpose. Opinions and estimates constitute our judgment and are subject to change without notice. RBC BlueBay does not provide investment or other advice and nothing in this document constitutes any advice, nor should be interpreted as such. This document does not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to purchase any security or investment product in any jurisdiction and is for information purposes only.

No part of this document may be reproduced, redistributed or passed on, directly or indirectly, to any other person or published, in whole or in part, for any purpose in any manner without the prior written permission of RBC BlueBay. Copyright 2023 © RBC BlueBay. RBC Global Asset Management (RBC GAM) is the asset management division of Royal Bank of Canada (RBC) which includes RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM-US), RBC Global Asset Management Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited and RBC Global Asset Management (Asia) Limited, which are separate, but affiliated corporate entities. ® / Registered trademark(s) of Royal Bank of Canada and BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Used under licence. BlueBay Funds Management Company S.A., registered office 4, Boulevard Royal L-2449 Luxembourg, company registered in Luxembourg number B88445. RBC Global Asset Management (UK) Limited, registered office 100 Bishopsgate, London EC2N 4AA, registered in England and Wales number 03647343. All rights reserved.

Recevez nos perspectives par e-mail

Abonnez-vous dès à présent pour recevoir directement dans votre boîte mail les dernières perspectives de nos experts sur l’économie et l’investissement.