Perspectives d’investissement sur les actions internationales | Avril 2026

Apr 27, 2026
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Jeremy Richardson

Les vulnérabilités du marché et les arguments en faveur de la diversification

Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, aborde les principaux aspects à prendre en compte pour gérer la volatilité en période d’incertitude.

Points clés :

  • Une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz entrave l’approvisionnement en énergie et en matières premières, épuise les stocks et accroît les risques de stagflation et de récession dans les régions confrontées à une pénurie d’énergie. Ces risques ne sont pas encore pris en compte dans les prévisions pour 2026.
  • La concentration des investissements dans l’IA stimule la croissance, mais entraîne une hyperfocalisation des marchés. Ces derniers sont donc vulnérables à la volatilité si la confiance dans les rendements liés à l’IA ou dans les introductions en bourse du secteur technologique venait à faiblir.
  • Les 18 à 24 derniers mois, les marchés ont été marqués par un resserrement et portés par quelques poches de surperformance isolées, ce qui a conduit les investisseurs à négliger les fondamentaux, créant ainsi un décalage entre les sources de volatilité et les valorisations.
  • En l’absence d’un consensus macroéconomique solide, il est essentiel de maintenir des portefeuilles diversifiés qui tirent parti de la création de valeur à long terme afin d’atténuer la volatilité et les risques géopolitiques.

Jeremy Richardson

Bonjour, je suis Jeremy Richardson, de l’équipe Actions mondiales de RBC, et je reviens avec un autre bulletin. À l’approche de l’été, je pense que les investisseurs devraient garder trois choses à l’esprit. La première est l’impact sur l’économie mondiale de la crise actuelle au Moyen-Orient, et plus particulièrement de la fermeture du détroit d’Ormuz. Nous avons constaté des restrictions concernant le volume d’énergie transitant par le détroit, mais aussi celui des engrais, de l’ammoniac et d’autres matières premières très demandées.

La raison pour laquelle c’est important, bien sûr, est que chaque jour, chaque semaine, chaque mois, là où l’offre reste limitée, les stocks existants s’amenuisent, et une pression à la hausse s’exerce sur les prix. Cette pression à la hausse sur les prix fait craindre une stagflation, voire une récession, dans les régions du monde où l’énergie est rare. Cela ne se reflète pas actuellement dans les estimations des cours ni dans les prévisions pour le reste de l’année. La deuxième chose qui mérite réflexion est, je pense, le niveau des investissements consacrés à l’intelligence artificielle, qui demeure élevé.

C’est une bonne nouvelle pour les marchés boursiers mondiaux et joue un rôle de catalyseur de la croissance économique, ce qui est une bonne chose. Mais les retombées ne sont pas réparties équitablement. Nous créons ces poches sur lesquelles le marché focalise son attention et qui sont formidables tant qu’elles durent. Or, le moindre signe de manque de confiance dans cet investissement, tout signe indiquant que le retour sur investissement de ces dépenses pourrait ne pas se concrétiser, ou toute rumeur de doute concernant certaines grandes entreprises privées qui envisageraient de faire leur entrée sur les marchés boursiers au cours du second semestre de cette année ne sera pas bien accueilli par les marchés boursiers mondiaux, et pourrait entraîner une période de volatilité.

Enfin, je pense que les investisseurs doivent surtout se concentrer sur la structure du marché lui-même. Au cours des 18 à 24 derniers mois, nous avons pu observer un marché assez étroit, où quelques secteurs particulièrement performants ont tiré l’ensemble du marché vers le haut, comme l’or ou les valeurs liées au secteur de la mémoire. Ce que nous n’avons pas encore vraiment pu voir, c’est un consensus macroéconomique solide. Au cours des derniers mois, le marché a parfois tenté de se diversifier, en laissant de côté certains de ces secteurs particulièrement performants pour explorer de nouveaux thèmes d’investissement et de nouveaux scénarios : si cela signifie que davantage de titres devraient afficher de meilleures performances, c’est sans doute une bonne chose.

Mais nous n’avons constaté aucune cohérence sur le marché à cet égard. En l’absence d’un consensus macroéconomique solide, les investisseurs ont rechigné à se concentrer sur les fondamentaux des entreprises. Si l’on se penche sur ce que les équipes de direction disent sans doute aux investisseurs qui tentent de se projeter sur le second semestre et sur le degré de confiance dont elles font preuve dans leurs commentaires fermes, encourageants et tournés vers l’avenir, on constate peut-être un décalage entre certaines sources de volatilité potentielle et les niveaux actuels des marchés.

Nous recommandons bien de rester investi : le principal moteur de la performance boursière à long terme réside dans la valeur générée par les grandes entreprises qui créent de la valeur en combinant main-d’œuvre, capital et innovation. Mais ne négligez pas pour autant la nécessité d’un portefeuille diversifié, car dans un contexte de volatilité potentielle et croissante, marqué par des incertitudes géopolitiques, cette diversification devrait, espérons-le, permettre de préserver une plus grande partie de cette création de valeur issue des fondamentaux au sein des portefeuilles. J’espère que cela vous a intéressés et j’espère vous revoir bientôt.
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