Global Equity Investor Insight | September 2026

Oct 12, 2026
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson

AI’s next frontier: A potential opportunity for investors in 2027

Jeremy Richardson explores the market's strong AI-driven growth, why valuations are falling despite rising earnings, and the overlooked opportunity of AI benefits spreading to non-tech companies.

Highlights

  • AI CapEx is still seen to be driving exceptional earnings growth, fuelled by the AI investment wave, with semiconductors and technology companies at the forefront of rising earnings estimates.
  • Despite strong earnings, PE multiples have dropped from over 20x to below 18x, as investors weigh risks from high energy prices, rising interest rates offering cash alternatives, and uncertainty around two major private AI companies yet to go public.
  • AI's impact on non-tech companies may be an opportunity. The efficiency and productivity benefits of AI spreading into industrial and broader non-technology sectors could broaden the market's advance and positively surprise investors heading into 2027.

Jeremy Richardson

Hello. This is Jeremy Richardson from the RBC Global Equity team here with another update. We've come a long way over the course of the last three years. On an annualised basis, almost three years of 20% growth on the trot. That's being supported at the moment by incredibly strong earnings growth. We've seen the sort of earnings growth that you wouldn't normally associate with companies other than actually in the strong recovery after recession. Of course, we haven't really had a recession, so what's driving this? Well, it's the AI CapEx wave, which is dominating the narrative in markets and continues to do so as we head through into the third quarter and into 2027, with expectations of CapEx being pencilled in even higher. That's being reflected in earnings estimates, with semiconductors and technology companies at the forefront. How is the market responding to this? Well, interestingly enough, although the market seems to be in a consolidating mood at the moment, we're actually seeing the valuation of the market, expressed in terms of PE multiples, actually decline. We've gone from over 20 times earnings for the next 12 months to just below 18 times. That's kind of interesting because it kind of suggests that the market has got some other things on its mind other than the astonishingly good earnings growth that continues to be driving company forecasts higher. What could those things be? A couple of things come to mind. The first of which, obviously, is the continued high price of energy. This is at risk of putting companies' margins under pressure, and it is something that company management teams are having to think very carefully about, particularly now that it looks as though the situation regarding the Strait of Hormuz is unlikely to be resolved before the end of the calendar year, meaning this is something that is going to be weighing on forecasts and companies' own budgets for 2027. The second thing that we have to consider also is what's going on with interest rates. With US 10-year yields knocking on 5% and yields rising really around the world, it is giving investors an alternative to invest in, which is cash. Cash, often seen as a lower-risk play, can give a reasonable rate of return now with relatively low risk associated with it, meaning now that equities, and bonds too, have got real competition. Of course, the final thing is, of course, the earnings outlook for companies themselves. We have to acknowledge that a large part of that earnings trajectory is forecast on the continued growth in CapEx, which is really supported by two very dominant private large language model companies, both of whom are expected to be coming to market in the next few months' time. Until they do that, as public investors, we lack a certain degree of transparency about their business models, how they may develop, and their plans for the future. Public investors will be wanting to see, and looking forward to see, everything that they are going to be sharing with regard to their forecasts and plans for the future. Perhaps the thing that we're not really focusing on as public investors as much as we perhaps should do, and where there may be an opportunity, is actually what AI does for non-technology companies. This, I think, will be an increasingly important narrative as we head through into 2027 because if the market is going to continue to move forward and, more importantly, broaden out, then it's going to be some of the efficiency and productivity benefits from the AI technology feeding out into industrial and non-technology companies that may be the missing piece that will positively surprise the market from here. I hope that's been of interest, and I look forward to catching up with you again soon.
Anzeige aller Analysen

Verbundene Analysen

Global Equity Investor Insight | August 2026
4 mins watch
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson
Aug 21, 2026

Global Equity Investor insight | July 2026
3 mins watch
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson
Jul 28, 2026

Global Equity Investor insight | June 2026
3 mins watch
Jeremy Richardson 80 x 80.jpg
Jeremy Richardson
Jun 23, 2026

Verbundener Expertisebereich

Aktien Global

Wir verfolgen das Ziel, durch verantwortungsvolle, langfristige Investments einen positiven Beitrag für unsere Kunden zu erwirtschaften.

Weiterlesen

Analysen per E-Mail abonnieren

Erhalten Sie jetzt aktuelle Investment- und Wirtschaftsanalysen unserer Experten direkt in Ihre Mailbox.

Sign up now

Dieses Material wird von RBC Global Asset Management (RBC GAM) ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt und darf ohne die schriftliche Zustimmung von RBC GAM oder der hier aufgeführten verbundenen Unternehmen nicht vervielfältigt, verbreitet oder veröffentlicht werden. Dieses Material stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Produkten oder Dienstleistungen in irgendeiner Rechtsordnung dar; es ist auch nicht dazu bestimmt, Anlage-, Finanz-, Rechts-, Buchhaltungs-, Steuer- oder sonstige Beratung zu leisten. Diese Informationen dürfen daher nicht als Grundlage für eine solche Beratung oder für Handlungen herangezogen werden. Dieses Material darf nicht an Anleger in Ländern verteilt werden, in denen eine solche Verteilung verboten wäre.

RBC GAM ist die Asset-Management-Sparte der Royal Bank of Canada (RBC), zu der RBC Global Asset Management Inc. (RBC GAM Inc.), RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM-US), RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM-UK) und RBC Global Asset Management (Asia) Limited (RBC GAM-Asia) gehören, die getrennte, aber verbundene Tochtergesellschaften von RBC sind.

In Kanada wird dieses Material durch RBC GAM Inc. (einschließlich PH&N Institutional) zur Verfügung gestellt, die von den Wertpapieraufsichtsbehörden der jeweiligen Provinzen und Territorien beaufsichtigt wird. In den Vereinigten Staaten (USA) wird dieses Material durch RBC GAM-US bereitgestellt, einem auf Bundesebene registrierten Anlageberater. Im Vereinigten Königreich (UK) und in Australien wird dieses Material von RBC GAM-UK bereitgestellt, die von der britischen Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority) zugelassen und reguliert wird. Im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) wird dieses Material von der BlueBay Funds Management Company S.A. (BBFM S.A.) bereitgestellt, die von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) reguliert wird. In Deutschland, Frankreich, Schweden, Italien, Spanien und in den Niederlanden ist die BBFM S.A. mit einem Niederlassungspass gemäß der Richtlinie über Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (2009/65/EG) und der Richtlinie über die Verwalter Alternativer Investmentfonds (2011/61/EU) tätig. In Spanien ist BlueBay Funds Management S.A. bei der CNMV unter der Nummer 607 registriert. In der Schweiz wird dieses Material durch die BlueBay Asset Management AG bereitgestellt, deren Vertreter und Zahlstelle die BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, Schweiz ist. In Japan wird dieses Material durch BlueBay Asset Management International Limited bereitgestellt, das beim Kanto Local Finance Bureau des japanischen Finanzministeriums registriert ist. In Asien wird dieses Material von RBC GAM-Asia bereitgestellt, das von der Securities and Futures Commission (SFC) in Hongkong lizensiert ist.

Weitere Informationen zu RBC GAM finden Sie unter www.rbcgam.com.

Dieses Dokument wurde von keiner Wertpapier- oder sonstigen Aufsichtsbehörde geprüft und ist bei keiner solchen Behörde registriert; es kann, soweit dies angemessen und zulässig ist, von den oben genannten Unternehmen in ihren jeweiligen Rechtsordnungen verbreitet werden.

Alle in diesem Dokument enthaltenen Informationen zu Anlage- und Konjunkturaussichten wurden von RBC GAM aus verschiedenen Quellen zusammengestellt. Die von Dritten bezogenen Informationen gelten als zuverlässig. RBC GAM, ihre verbundenen Unternehmen oder sonstige Personen geben jedoch weder ausdrücklich noch stillschweigend eine Zusicherung oder Gewährleistung hinsichtlich ihrer Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit ab. RBC GAM und ihre verbundenen Unternehmen übernehmen keine Haftung für etwaige Fehler oder Auslassungen in diesen Informationen.

Die hierin enthaltenen Meinungen spiegeln die Einschätzung und die Gedanken von RBC GAM wider und können sich jederzeit ändern. Solche Meinungen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen keine Anlage- oder Finanzberatung dar. Sie sollten nicht als Grundlage für die Erteilung einer solchen Beratung herangezogen oder dahingehend genutzt werden. RBC GAM übernimmt keinerlei Verpflichtung oder Verantwortung für die Aktualisierung dieser Einschätzungen.

RBC GAM behält sich das Recht vor, diese Informationen jederzeit und ohne vorherige Ankündigung zu ändern, zu ergänzen oder deren Veröffentlichung einzustellen.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Anleger können nicht direkt in einen Index investieren.

Einige der in diesem Dokument enthaltenen Aussagen können als zukunftsgerichtete Aussagen angesehen werden, die aktuelle Erwartungen oder Prognosen hinsichtlich zukünftiger Ergebnisse oder Ereignisse widerspiegeln. Zukunftsgerichtete Aussagen stellen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse oder Ereignisse dar und sind mit Risiken und Ungewissheiten verbunden. Verlassen Sie sich nicht übermäßig auf diese Aussagen, da die tatsächlichen Ergebnisse oder Ereignisse aufgrund verschiedener Faktoren erheblich von den in solchen zukunftsgerichteten Aussagen beschriebenen abweichen können. Bevor Sie Anlageentscheidungen treffen, empfehlen wir Ihnen, alle relevanten Faktoren sorgfältig abzuwägen.

® / TM Markenzeichen der Royal Bank of Canada. Verwendung unter Lizenz.
© RBC Global Asset Management Inc., 2026

Analysen per E-Mail abonnieren

Erhalten Sie jetzt aktuelle Investment- und Wirtschaftsanalysen unserer Experten direkt in Ihre Mailbox.

Sign up now