Blick auf die Aktienmärkte | Juli 2026

Jul 28, 2026
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Jeremy Richardson

KI-Inferenz sorgt für steigende Gewinne – die sich nicht länger auf ein einzelnes Marktsegment beschränken

Jeremy Richardson glaubt, dass KI-Inferenz hinter den steigenden Kursen am Aktienmarkt steckt. Außerdem sieht er erste Anzeichen für eine Entlastung durch sinkende Ölpreise, aber auch anhaltende geopolitische Risiken, die die positive Entwicklung bremsen könnten.

Highlights

  • I-Inferenz schlägt mit Wucht am Aktienmarkt ein: Dank steigender Nachfrage von Unternehmenskunden steigt der Gewinn je Aktie von Halbleiter- und Cloud-Infrastrukturunternehmen um mehr als 60%. Natürlich ist dies immer noch ein relativ konzentriertes Marktsegment, der Durchbruch im Massenmarkt steht noch aus.
  • In der unteren Hälfte des „K“ zeichnet sich eine gewisse Entspannung ab. Die Ölpreise sinken wieder auf Vorkriegsniveau, die Kaufkraft der privaten Haushalte steigt. Industrieunternehmen profitieren von einem zyklischen Aufschwung, allerdings ist unklar, wie lange die Aufstockung der Lagerbestände anhalten wird.
  • Das Risiko einer Energiekrise ist vorerst gesunken, die anhaltenden geopolitischen Spannungen stellen dennoch eine Gefahr für die insgesamt positive wirtschaftliche Entwicklung dar.

Jeremy Richardson

Hallo, ich bin Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team und melde mich mit einem neuen Update. Heute müssen wir über drei Themen sprechen- Zunächst wäre da die KI-Inferenz, die mit Wucht am Aktienmarkt einschlägt: Eine kleine Anzahl Unternehmen, die größtenteils Cloud-Computing-Betreiber mit den für den Betrieb von Rechenzentren benötigten Komponenten beliefern, werden ihren Gewinn je Aktie voraussichtlich um über 60% steigern. Diese Unternehmen produzieren Halbleiterchips, Speicherchips und eine ganze Menge weiterer Komponenten, die ein Rechenzentrum überhaupt erst zum Laufen bringen.

Dahinter steckt deutlich steigende Nachfrage nach KI-Inferenz, die insbesondere Unternehmen für die Programmierung einsetzen. Am Massenmarkt steht ein echter Durchbruch dagegen noch aus. Der mag noch kommen, doch zumindest aktuell ist nur ein kleiner Teil des Marktes dafür verantwortlich, dass die EPS-Prognosen steigen und zahlreiche Investoren auf gute Renditen hoffen.

Man sollte jedoch dazu sagen, und das ist das zweite Thema, dass wir erste Anzeichen für eine Ausweitung der Rallye beobachten. Ich habe bereits an anderer Stelle über den K-förmigen Markt und eine K-förmige Wirtschaft gesprochen, und jetzt erkennen wir in der unteren Hälfte erste Anzeichen einer möglichen Entspannung. Seitdem die Ölpreise wieder auf Vorkriegsniveau gesunken sind, haben Verbraucher wieder mehr Geld in der Tasche.

Wir sehen allmählich erste Anzeichen eines Konjunkturaufschwungs, der weniger vom Konsum als vielmehr von den Unternehmen getragen wird – von Industrieunternehmen, die Produkte herstellen, welche sie dann an Verbraucher verkaufen. Die Zeit wird zeigen, ob es sich hierbei lediglich um eine Aufstockung der Lagerbestände handelt oder ob sich dieser Trend fortsetzen wird. Für Investoren ist dies jedoch meiner Meinung nach ein weiterer positiver Faktor, sofern tatsächlich eine größere Zahl von Unternehmen Mehrrenditen abwirft.

Als Drittes und Letztes sollte die Geopolitik nicht unerwähnt bleiben. Zuletzt hat sich die Lage etwas entspannt, die Gefahr von Engpässen in der Energieversorgung ist gesunken. Wie bereits erwähnt: Die Energiepreise sind wieder auf ihrem Vorkriegsniveau angelangt. Die aktuellen Nachrichten und Schlagzeilen erinnern uns jedoch daran, dass alles möglich ist. Dies ist ein unerwünschtes Delta, das Investoren im Auge behalten sollten, denn es könnte sich wieder bemerkbar machen und für negative Überraschungen sorgen. Und es könnten die positive Entwicklung bremsen, die wir derzeit am unteren Ende der K-förmigen Wirtschaft beobachten. Ich hoffe, das war für Sie interessant. Und ich freue mich darauf, Sie bald wieder zu begrüßen.
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