Blick auf die Aktienmärkte | April 2026

Apr 27, 2026
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Jeremy Richardson

Marktrisiken und die Argumente für Diversifizierung

Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team über Volatilitätssteuerung in unsicheren Zeiten.

Highlights

  • Eine längere Sperrung der Straße von Hormus würde die Energie- und Rohstoffversorgung beeinträchtigen. Sinkende Lagerbestände wären die Folge, die Gefahr einer Stagflation bzw. Rezession in energiearmen Regionen würde steigen. Diese Risiken sind in den Prognosen für das laufende Jahr noch nicht eingepreist.
  • Investitionen in den Ausbau Künstlicher Intelligenz (KI) fördern das Wachstum, beschränken sich jedoch auf ein einzelnes Marktsegment. Die Volatilität könnte steigen, wenn die Renditeprognosen für Künstliche Intelligenz ins Wanken geraten oder Börsengänge von Technologieunternehmen die Erwartungen nicht erfüllen können.
  • In den vergangenen 18 bis 24 Monaten hing die Marktrendite von nur wenigen renditestarken Aktien ab. Fundamentaldaten sind dadurch aus dem Blick geraten, was zu einer Entkopplung von Volatilitätsquellen und Bewertungen geführt hat.
  • In Ermangelung eines robusten makroökonomischen Konsens für die weitere wirtschaftliche Entwicklung sind Diversifizierung und ein langfristiger Anlagehorizont die wichtigsten Mittel gegen Volatilität und geopolitische Risiken.

Jeremy Richardson

Hallo, ich bin Jeremy Richardson vom RBC Global Equity Team und melde mich mit einem neuen Update. Der Sommer naht, und meiner Meinung nach sollten Investoren bis dahin vor allem drei Dinge im Auge behalten. Als erstes wäre da die Frage, wie lange die Disruption im Nahen Osten und insbesondere die Schließung der Straße von Hormus die Weltwirtschaft belasten. Der Transport von Energie durch die Meerenge ist eingeschränkt, doch auch Düngemittel, Ammoniak und andere dringend benötigte Rohstoffe sind betroffen.

Die Bedeutung der Blockade liegt auf der Hand: Mit jedem Tag, jeder Woche, jedem Monat mit Lieferengpässen sinken die vorhandenen Lagerbestände, was zu steigenden Preisen führt. Steigender Preisdruck erhöht das Risiko einer Stagflation oder sogar Rezession in energiearmen Regionen, in den Aktienkursprognosen für das laufende Jahr sind diese Risiken jedoch aktuell nicht eingepreist. Der zweite erwähnenswerte Punkt sind die anhaltenden Investitionen in Künstliche Intelligenz.

Für die globalen Aktienmärkte sind diese Investitionen eine gute Sache, schließlich kurbeln sie das Wachstum an. Allerdings sind sie nicht gleichmäßig verteilt. So entstehen konzentrierte Marktsegmente, die die Aufmerksamkeit auf sich lenken. Das ist gut, solange diese Situation anhält, doch jedes Anzeichen für Zweifel an diesen Investitionen, jedes Anzeichen, dass die Renditen auf diese Kapitalausgaben ausbleiben könnten, jeder Hauch von Skepsis gegenüber einigen der großen privaten Unternehmen, die Gerüchten zufolge einen Börsengang in der zweiten Jahreshälfte anstreben, würde an den Aktienmärkten schlecht aufgenommen und könnte Volatilität auslösen.

Der letzte Punkt, den Investoren meiner Ansicht nach im Blick haben sollten, ist die Struktur des Marktes selbst. In den letzten eineinhalb bis zwei Jahren haben wir relativ konzentrierte Märkte gesehen, in denen kleine Ausreißer wie Gold und Speicheraktien mit Mehrrenditen die Marktentwicklung geprägt haben. Was wir nicht wirklich gesehen haben, ist die Herausbildung eines robusten makroökonomischen Konsens. Der Markt hat in den letzten Monaten mehrfach versucht, aus dieser Konzentration und den renditestarken Segmenten auszubrechen und neue Investmentstorys bzw. Narrative auszuprobieren. Sollte das dazu führen, dass mehr Aktien Mehrrenditen abwerfen, wäre diese Entwicklung wohl zu begrüßen.

Wir haben in dieser Hinsicht jedoch keine Marktkohärenz festgestellt. In Ermangelung eines starken makroökonomischen Konsens zögern Investoren, stattdessen den Fundamentaldaten der Unternehmen mehr Aufmerksamkeit zu widmen. Wenn man bedenkt, was die Management Teams Investoren in ihrem Halbjahresausblick sagen und mit wie viel Zuversicht sie starke, ermutigende Prognosen abgeben, dann kann man vielleicht eine Diskrepanz zwischen einigen potenziellen Volatilitätsquellen und den derzeitigen Kursen an den Märkten feststellen.

Wir plädieren dafür, am Markt zu bleiben, denn der wichtigste Taktgeber für die langfristige Entwicklung einer Aktie ist der Wert, den großartige Unternehmen durch die Kombination von Arbeit, Kapital und Innovation schaffen. Vergessen Sie darüber jedoch nicht die Bedeutung eines diversifizierten Portfolios! In der Welt potenzieller – und zunehmender – Volatilität und geopolitischer Unwägbarkeiten sollte Diversifizierung hoffentlich dazu führen, dass mehr von der Wertschöpfung aus den Fundamentaldaten in den Portfolios erhalten bleibt. Ich hoffe, das war für Sie interessant. Und ich freue mich darauf, Sie bald wieder zu sehen.
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