Mike Bell blickt auf die Märkte: Warum Schocks nicht schockierend sein sollten

May 21, 2026

Auf einen Blick:

  • Was sich verändert hat: Politische und wirtschaftliche Schocks nehmen strukturell bedingt zu.
  • Wo die Ursachen liegen: Für die Häufung der Schocks sind mehrere Bruchstellen verantwortlich, von Globalisierung und Automatisierung bis hin zu Ungleichheit und Klimawandel.
  • Worauf Investoren achten müssen: Mit flexiblen Absolute-Return-Strategien und aktivem Management von relativen Aktien- und Duration-Positionen können Investoren die Volatilität sowohl von Aktien als auch von Anleihen in einem traditionellen Mischportfolio begrenzen und gegebenenfalls robuste risikobereinigte Renditen erzielen.


Brexit, Trump, Zölle 1.0, Russlands Einmarsch in die Ukraine, die Truss-Krise am Gilt-Markt, steigende Lebensmittelpreise, nochmal Trump, Tag der Befreiung, die Software-Verkaufswelle, jetzt Iran und noch mehr politisches Chaos in Großbritannien.

In den letzten zehn Jahren folgte Schock auf Schock. Die Märkte behandeln diese Ereignisse als Anomalien, tatsächlich sind sie jedoch Teil eines Musters. Was wir sehen, ist keine Schar schwarzer Schwäne, sondern strukturelle Veränderungen.

Die Sollbruchstellen unserer Welt

Die immer wiederkehrenden politischen, wirtschaftlichen und ökologischen Schocks haben mehrere Ursachen, die wohl bleiben werden.

Schocks im Inland

  • Globalisierung und Einwanderung
  • Innovation und Automatisierung
  • Ungleichheit und Immobilienpreise
  • Verschuldung und Demografie

Schocks im Ausland

  • Ewige Kriege und Frust wegen ungleicher Lastenverteilung
  • Nationalismus und nationale Sicherheit

Umwelt

  • Klimawandel

The US has lost close to 5 million manufacturing jobs since 2000

Chart showing The US has lost close to 5 million manufacturing jobs since 2000

Source: Bureau of Labor Statistics, Macrobond, March 2026

In der vollständigen Studie, die Sie hier abrufen können, erläutern wir, wie diese Faktoren zu einer Verkettung von Schocks geführt haben – und warum uns weitere politische, wirtschaftliche und klimatische Schocks nicht überraschen sollten.

Über den richtigen Umgang mit Schocks

Von allen oben erwähnten Ereignissen hatte bisher nur der russische Einmarsch in der Ukraine wirklich spürbare Auswirkungen auf ein global diversifiziertes Aktien/Anleihe-Portfolio – selbst die Pandemie hat die Märkte nur für einen kurzen Moment in Unruhe versetzt.

Doch auch wenn die meisten Erdbeben nur kleine Erschütterungen sind, richten einige doch Schaden an.

Wie können Investoren reagieren?

  • Absolute-Return-Strategien können ein Portfolio abfedern, wenn die Kurse an den Aktien- und Anleihemärkten im Gleichschritt fallen.
  • Risikoarme Duration kann ein Portfolio wahrscheinlich auch in Zukunft gegen einige Schocks diversifizieren. Doch wenn die diversifizierende Wirkung ausbleibt, könnte aktives Duration-Management Abhilfe schaffen.

So wie Japaner „flexible“ Häuser als Schutz gegen Erdbeben bauen, sollten Investoren ihre Portfolios mit der nötigen Flexibilität strukturieren, um regelmäßigen Erschütterungen standzuhalten.

Den vollständigen Bericht können Sie hier herunterladen


Mehr über Mike Bell: Der neue Head of Market Strategy von RBC BlueBay stellt sich vor

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